上周股市大幅調(diào)整，ETF份額逆市增長超過50億份，華夏上證50、華安創(chuàng)業(yè)板50、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板等ETF當(dāng)周合計流入資金超過80億元。

受外圍股市大跌影響，國慶假期后首周，A股大幅調(diào)整，上證綜指單周下跌7.6%，大盤跌破“熔斷底”，創(chuàng)業(yè)板指、中小板指同期跌幅也高達(dá)10.13%和11.32%，A股市場一片風(fēng)聲鶴唳。

然而，在股市大幅調(diào)整之時，股票型開放式交易型指數(shù)基金(ETF)份額逆市增長53.44億份，主要寬基指數(shù)場內(nèi)基金合計獲得超過80億元的凈流入。

單周近50億元凈流入

資金逆市買入華夏上證50

Wind數(shù)據(jù)顯示，上周獲得資金凈申購最多的當(dāng)屬跟蹤上證50指數(shù)的場內(nèi)基金龍頭華夏上證50ETF。截至10月12日收盤，該ETF總份額為175.12億份，單周增加19.94億份。按照該ETF上周2.496元的均價計算，在市場下挫過程中共有約49.77億元資金凈流入。

股市不斷尋底，華夏上證50ETF今年以來規(guī)模保持穩(wěn)定：年初時，該基金總份額約為130億份;9月底，該基金份額維持在150億份到155億份之間;國慶長假后首個交易日，在滬指大跌3.7%、上證50指數(shù)重挫近5%的情況下，華夏上證50ETF份額單日凈增長9.06億份，并創(chuàng)下近一月單日凈流入之最。

針對資金大量申購上證50ETF的現(xiàn)象，金信深圳成長基金經(jīng)理唐雷表示，上證50ETF基金獲凈申購印證了機構(gòu)看好藍(lán)籌股的邏輯。“隨著越來越多的改革政策出臺，更多的機構(gòu)投資者對于經(jīng)濟預(yù)期和國家長期前景的看法出現(xiàn)了邊際改善，開始逐步加大對以上證50和滬深300為代表的藍(lán)籌板塊的配置。”

華南一家基金公司股票投資部總監(jiān)也表示，外資在不斷進(jìn)入A股，價值投資的理念越來越被市場認(rèn)同。當(dāng)下買入以藍(lán)籌股為主的上證50ETF，即使短期仍不確定估值是否已經(jīng)見底，但上證50指數(shù)目前的PB在1.1倍、PE在10倍左右，即便因為經(jīng)濟周期下行，部分上市公司盈利下滑，但長遠(yuǎn)看，目前投資藍(lán)籌股正處于一個風(fēng)險收益回報相對較好的時機。

滬上一位基金經(jīng)理也表示，從申購藍(lán)籌ETF的資金看，主要是出于估值相對較低、盈利確定性的判斷，在弱市中買入這個板塊有較高的安全保障。

創(chuàng)業(yè)板指ETF龍頭

獲資金凈申購

不僅藍(lán)籌ETF受到資金青睞，跟蹤創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)的場內(nèi)基金也出現(xiàn)了明顯的資金凈申購。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的場內(nèi)基金龍頭華安創(chuàng)業(yè)板50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF總份額都有超過6億份的增長。其中，跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的華安創(chuàng)業(yè)板50最新份額為154.86億份，比國慶節(jié)前增加了6.94億份;若按上周每份0.449元的均價估算，約有3.12億元資金凈申購。值得注意的是，今年以來，該ETF總份額已增長了約50倍，這只年內(nèi)份額增長最快的ETF代表了部分資金對創(chuàng)業(yè)板未來走勢的看好。另外，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF上周也獲得約7.79億元的凈申購。

在市場調(diào)整過程中，上述三大ETF節(jié)后首周合計流入資金量超過60億元。

上述滬上基金經(jīng)理表示，資金申購創(chuàng)業(yè)板ETF，主要是出于兩個方向的考量：一是成長股代表經(jīng)濟發(fā)展的未來，國家會堅定支持代表未來經(jīng)濟發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè);二是中美貿(mào)易爭端持續(xù)，從經(jīng)濟增長模式來看，出口導(dǎo)向型應(yīng)會向內(nèi)需主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變，刺激消費將會成為一個大方向，而創(chuàng)業(yè)板正聚集了很多新興服務(wù)產(chǎn)業(yè)。

華南上述股票投資部總監(jiān)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)跌了三年多，很多個股估值已跌到了比較合理的區(qū)間。與上證50相比，創(chuàng)業(yè)板彈性更大，這應(yīng)該是部分資金“抄底”創(chuàng)業(yè)板ETF的一個原因。

唐雷表示，今年2月份以來創(chuàng)業(yè)板ETF持續(xù)獲得凈申購，這也是上半年部分成長股表現(xiàn)突出的重要原因之一。然而，四季度宏觀政策環(huán)境變化的背景下，創(chuàng)業(yè)板ETF繼續(xù)大幅度凈申購的概率較小。

長期資金正積極入市

除了上述三大龍頭ETF受到資金追捧，上周獲得資金凈申購較多的還有華泰柏瑞滬深300、華夏滬深300、國泰證券、建信MSCI和廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板等多只ETF，其中華泰柏瑞和華夏兩只基金份額增長均超過3億份，凈流入資金都在10億元以上。

對于藍(lán)籌、創(chuàng)業(yè)板ETF受到較大申購的現(xiàn)象，滬上一家中型公募投資總監(jiān)表示，一般而言，在市場下跌過程中，趨勢投資者是不斷撤出，價值投資者則是不斷進(jìn)入。等到趨勢投資者撤得差不多了，價值投資者的進(jìn)入也越來越堅定，那時候市場基本上也就見底了。“根據(jù)歷史經(jīng)驗，藍(lán)籌股在熊市末期會率先見底，而其估值較低、盈利確定性較高，因此，作為價值投資者會在這個時候買入并堅持持有，這是我猜測部分資金申購以上證50為代表的藍(lán)籌ETF的邏輯。而創(chuàng)業(yè)板的彈性空間相對較大，通常在等待市場確定見底的時候，博彈性、博趨勢的投資者會選擇創(chuàng)業(yè)板。”該投資總監(jiān)說。

深圳一位中型基金公司的基金經(jīng)理也分析，機構(gòu)投資者的投資需求一般分為短期和長期。因為有考核要求，短期資金申贖比較快。長期資金往往都是聰明資金，在市場震蕩下跌的情況下，往往是越跌越買。“因為等到市場真正開始反彈，就很難找到好的買點了。”

深圳另外一位基金經(jīng)理也向記者透露，有部分3~5年期限的保險資金在大跌期間加倉。

在多只ETF出現(xiàn)凈申購的同時，也有部分ETF出現(xiàn)了凈流出，不過流出的資金量不大，期間資金凈流出最多的國泰中證軍工ETF，單周份額減少了0.33億份，折合約有2000萬元。中國基金報記者 項晶 李樹超

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