證監(jiān)會(huì)周四晚就《合格境外機(jī)構(gòu)投資者及人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《征求意見(jiàn)稿》)及其配套規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)，擴(kuò)大QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)和RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)投資范圍，可投資新三板股票、商品期貨等。

擬放寬QFII、RQFII準(zhǔn)入條件

《征求意見(jiàn)稿》中擬合并兩項(xiàng)制度,將QFII、RQFII兩項(xiàng)制度合二為一，整合有關(guān)配套監(jiān)管規(guī)定，形成統(tǒng)一的管理辦法和實(shí)施規(guī)定。境外機(jī)構(gòu)投資者只需申請(qǐng)一次資格，尚未獲得RQFII額度的國(guó)家和地區(qū)的機(jī)構(gòu)，仍以外幣募集資金投資。

《征求意見(jiàn)稿》擬放寬準(zhǔn)入條件。取消數(shù)量型指標(biāo)要求，保留機(jī)構(gòu)類別和合規(guī)性條件。同時(shí)，簡(jiǎn)化申請(qǐng)文件，縮短審批時(shí)限。

此外，還將擴(kuò)大投資范圍。除原有品種外，QFII、RQFII還可投資：(1)在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)掛牌的股票;(2)債券回購(gòu);(3)私募投資基金;(4)金融期貨;(5)商品期貨;(6)期權(quán)等。此外，允許參與證券交易所融資融券交易。可參與的債券回購(gòu)、金融期貨、商品期貨、期權(quán)的具體品種，由有關(guān)交易場(chǎng)所提出建議報(bào)監(jiān)管部門同意后公布。

擬取消“平倉(cāng)線”不得低于130%的統(tǒng)一限制

證監(jiān)會(huì)同日發(fā)布公告，稱為進(jìn)一步優(yōu)化融資融券業(yè)務(wù)機(jī)制，提升證券公司自主管理能力，滬深交易所正在抓緊修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，擬取消“平倉(cāng)線”不得低于130%的統(tǒng)一限制，交由證券公司根據(jù)客戶資信、擔(dān)保品質(zhì)量和公司風(fēng)險(xiǎn)承受能力，與客戶自主約定最低維持擔(dān)保比例;同時(shí)，擴(kuò)大擔(dān)保物范圍，進(jìn)一步提高客戶補(bǔ)充擔(dān)保的靈活性。

據(jù)悉，預(yù)警線150%和平倉(cāng)線130%都屬于股權(quán)質(zhì)押中的數(shù)值標(biāo)準(zhǔn)。金融機(jī)構(gòu)為防止股價(jià)下跌對(duì)自己的利益造成損失，都會(huì)對(duì)質(zhì)押個(gè)股的股價(jià)設(shè)置預(yù)警線與平倉(cāng)線。目前市場(chǎng)上通用的標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè),分別是160%/140%和150%/130%。

假設(shè)質(zhì)押時(shí)，股票價(jià)格是10元，質(zhì)押率為40%，預(yù)警線為150%，平倉(cāng)線為130%，那么預(yù)警價(jià)格=10×40%×150%=6元，即股票價(jià)格下跌40%;平倉(cāng)價(jià)格=10×40%×130%=5.2元，即股票價(jià)格下跌48%。當(dāng)股價(jià)連續(xù)下跌接近預(yù)警線時(shí)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)要求大股東補(bǔ)倉(cāng);當(dāng)達(dá)到平倉(cāng)線時(shí)，而大股票又沒(méi)有辦法補(bǔ)倉(cāng)和還錢時(shí)，金融機(jī)構(gòu)有權(quán)將所質(zhì)押的股票在二級(jí)市場(chǎng)上拋售。

股權(quán)質(zhì)押限制有所放松

滬深交易所還發(fā)布了《關(guān)于股票質(zhì)押式回購(gòu)交易相關(guān)事項(xiàng)的通知》(簡(jiǎn)稱《通知》)，股權(quán)質(zhì)押交易業(yè)務(wù)中多項(xiàng)“緊箍咒”得以放松。從具體政策上來(lái)看，松綁主要體現(xiàn)在兩方面：一是股東質(zhì)押回購(gòu)違約，當(dāng)確需延期，可延期超過(guò)3年;二是新增質(zhì)押的融資如全用于償還違約合約債務(wù)，允許不適用股票質(zhì)押新規(guī)中關(guān)于單一融出方及市場(chǎng)整體質(zhì)押比例上限等限制。

2019年將是股票質(zhì)押到期規(guī)模的高峰期，與此同時(shí)，新增股票質(zhì)押規(guī)模下降，存量股票解押壓力大增。（楊欣）

關(guān)鍵詞： 證監(jiān)會(huì) QFII 合二為一