根據(jù)巴克萊(Barclays)的一項(xiàng)新研究，對(duì)沖基金行業(yè)超過1/4的資產(chǎn)由20家最大的公司管理，這一比例預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)提升。值得注意的是，這其中增長(zhǎng)最快的就是量化策略，已經(jīng)從行業(yè)資產(chǎn)的6%增長(zhǎng)到11%，而其它人工進(jìn)行選股的策略則從行業(yè)資產(chǎn)的9%下降到6%。

巴克萊研究顯示，強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面在對(duì)沖基金行業(yè)愈演愈烈，包括橋水聯(lián)合等目前規(guī)模最大的對(duì)沖基金在2018年底占該行業(yè)資產(chǎn)的26%，而2013年底占該行業(yè)資產(chǎn)的比例為21%。

在過去5年中，規(guī)模前20的大型對(duì)沖基金的份額在不斷增加，但在前20名之外、規(guī)模大于50億美元的對(duì)沖基金的資產(chǎn)規(guī)模卻在下滑。行業(yè)人士指出，大型對(duì)沖基金規(guī)模變得更大，但它似乎只適用于規(guī)模頂尖的對(duì)沖基金，中等偏上的基金卻在縮減，顯示對(duì)沖基金的集中度正在快速向頂尖機(jī)構(gòu)集中。

另一方面，對(duì)沖基金最大的投資者如退休金計(jì)劃、大學(xué)捐贈(zèng)基金和主權(quán)財(cái)富基金，已經(jīng)越來(lái)越多地影響并改變著對(duì)沖基金策略。這些“超級(jí)機(jī)構(gòu)”現(xiàn)在正在利用他們的影響力來(lái)創(chuàng)造所謂的“超級(jí)對(duì)沖基金”，這些對(duì)沖基金正在貼合這些大型機(jī)構(gòu)的需求，為它們訂制各種不同的策略。大型投資者更常選擇他們信任的對(duì)沖基金并希望與之合作，而不僅僅是選擇某類產(chǎn)品來(lái)投資。

同時(shí)，一些最大的基金已成為實(shí)際上的解決方案提供商，對(duì)沖基金會(huì)提供多種策略以更好地滿足投資者的需求。該研究稱，許多公司正在進(jìn)行從“對(duì)沖基金”向“另類資產(chǎn)管理公司”轉(zhuǎn)變，這樣提供的資產(chǎn)更加多元化，以更好地滿足機(jī)構(gòu)客戶的不同需求。

除了集中度提升和機(jī)構(gòu)化特征明顯外，巴克萊研究顯示，許多大型對(duì)沖基金都在努力拓展量化策略，量化策略已經(jīng)成為增長(zhǎng)最快的對(duì)沖基金策略。在過去幾年中，資產(chǎn)一直集中流向少數(shù)非常成功的對(duì)沖基金，而這些產(chǎn)品大多數(shù)是量化或有量化因子的對(duì)沖基金。

巴克萊銀行的研究也顯示，對(duì)沖基金在2018年過得并不輕松，十年來(lái)首次業(yè)績(jī)和資金凈流入雙雙為負(fù)值。該研究預(yù)測(cè)，今年將有200億~500億美元的資產(chǎn)會(huì)從現(xiàn)有產(chǎn)品中流出。巴克萊指出，盡管業(yè)績(jī)不佳，投資者似乎仍對(duì)對(duì)沖基金保持興趣，不少被贖回的資金仍會(huì)在其內(nèi)部流動(dòng)。

關(guān)鍵詞： 量化 對(duì)沖基金 策略