國家集成電路產業投資基金(簡稱“大基金”)入股上市公司，通常是A股價值投資風向標。

如果有大基金要入股一家芯片上市公司，是不是利好消息?這還用說!

所以，聞得風聲的牛散王萍，早于大基金入股之前，拼湊4700萬元全倉干了進去。

結果，賠了夫人又折兵。

剛剛，證監會網站披露的一則行政處罰書就講了這么個故事。

行政處罰書顯示，兩年多前，一芯片上市公司股東解禁，聯系大基金接盤期間，大基金的管理人(GP)華芯投資管理有限責任公司(簡稱“華芯投資”)的副總裁泄密，與之關系密切的前同事王萍，在知悉內幕信息后斥資近4700萬元殺入該股。

結果，女牛散虧損396萬元，被罰款55萬元。而大基金受讓6.65%股份后按兵不動，匯頂科技股價已飆升至260.27元，賬面浮盈1.8倍。

小股東解禁，約大基金接盤

故事發生在公司上市一年后，小股東股份解禁之時。2017年10月17日，匯頂科技6名原始股東的限售股解禁。

為避免解禁后股東無序減持造成股價波動，匯頂科技董秘根據董事長的指示，自2017年6月左右開始征詢股東減持意愿和減持方式，先后了解到深圳市匯信科技發展有限公司(系匯頂科技員工持股平臺，簡稱“匯信投資”)、深圳市匯持科技發展有限公司(系匯頂科技員工持股平臺，簡稱“匯持投資”)及匯發國際(香港)有限公司(簡稱“匯發國際”)均有減持意愿。

于是董秘開始統籌安排解禁股減持工作，并于8月聯系國家集成電路產業投資基金的管理人華芯投資管理有限責任公司(簡稱“華芯投資”)的相關人員，就大基金受讓匯頂科技減持股份的事項進行溝通。

2017年9月5日晚，公司方面與華芯投資副總裁高某濤等在深圳會面，雙方初步確定合作的前提條件為大基金受讓5%以上匯頂科技股權且有董事席位，投資規模盡量在30億元以內，同時由董事長增持1%。

9月13日，雙方在成都商定了股權減持建議方案，內容為匯發國際、匯信投資、匯持投資向大基金協議轉讓合計匯頂科技6.64%的股份，匯發國際向公司董事長大宗交易轉讓匯頂科技1%的股份。

10月中旬，匯發國際母公司聯發科技股份有限公司、華芯投資、匯頂科技三方就股權轉讓條款進行磋商，并于10月18日前確定大基金采取協議轉讓方式分別受讓匯發國際、匯信投資所持匯頂科技股份22,712,917股(占比5%)、7,487,083股(占比1.65%)。同時，董事長通過大宗交易方式受讓匯信投資、匯持投資所持匯頂科技合計1%股份。

11月21日，匯發國際、匯信投資與大基金三方確認以當日收盤價104.1元的90%即93.69元為成交價，并于次日下午簽訂《股權轉讓協議》。匯頂科技于11月22日晚上發布股東權益變動相關公告。

翻看權益變動書顯示，大基金本次收購“匯頂科技”的股份，是為了發揮大基金支持國家集成電路產業發展的引導作用，支持匯頂科技成為國際領先的觸控芯片和指紋識別芯片設計公司，進一步提升其研發能力和技術水平，推動匯頂科技產品的產業化應用，形成良性自我發展能力，帶動國家芯片設計產業的整體發展，同時為大基金出資人創造良好回報。

至此，大基金受讓匯發國際、匯信投資所持的匯頂科技5%、1.65%股權在公開前屬于內幕信息。內幕信息敏感期為2017年9月13日至2017年11月22日。公司方高管以及高某濤等為內幕信息知情人。

大基金高管泄密，老友全倉殺入被罰

本次交易的關鍵人物高某濤，作為華芯投資副總裁，全程參與了大基金受讓匯頂科技股權事項的籌劃、決策、執行等階段的相關工作，是本案內幕信息知情人，知悉時間為2017年9月13日。

當事人王萍，女，1979年10月出生，曾在工業和信息化部軟件與集成電路促進中心工作，期間與高某濤曾為直接上下級關系。離職后雙方保持密切聯系，經常就生活、工作事宜溝通交流。

不僅如此，王萍還撮合過大基金入股其他公司。

2017年9月至12月，因大基金擬入股另一家公司蘇州國芯事項，王萍作為中間介紹人與蘇州國芯的第二大股東泰達科技進行溝通，同時向高某濤報告進展情況，并于2017年11月12日與高某濤一起去天津與泰達科技相關人員面談。

內幕信息敏感期內，王萍與高某濤有過9次通話和1次短信聯絡。

王萍涉案賬戶資金主要來源于家庭投資、理財所得。內幕信息敏感期內，王萍于2017年9月22日至11月16日買入“匯頂科技”合計451,746股，成交金額4696.75萬元，期間無賣出，經計算虧損396.24萬元。

值得一提的是，作為掮客的王萍，稱得上是牛散，不止一次登上過A股公司的前十大流通股股東榜，如在2015年三季度、2017年三季度分別成為“安彩高科”“泰禾光電”的前十大流通股股東。

“安彩高科”2015年三季度股東榜，王萍上榜第十大股東。

王萍在聽證申辯中提到：當事人傾向于中長期價值投資，認準后投入資金較多，且不斷追加，風險偏好較高，且對非常看好的股票會重倉持有。

證監會復核后，對申辯意見不予采納。其中提到，當事人于2017年9月22日至11月16日期間賣出“安彩高科”“泰禾光電”“杭州解百”等8只股票，全部用于買入“匯頂科技”，買入金額合計高達4696萬余元，且11月16日其持有“匯頂科技”市值占賬戶總資產比例接近100%。由此可見，當事人在涉案期間買入“匯頂科技”的金額及資產占比均明顯放大，且其在內幕信息敏感期除申購新股外僅買入該股票，交易活動與內幕信息高度吻合，當事人關于其交易習慣的解釋不足于否定涉案交易行為的明顯異常。

最終，證監會決定：對王萍處以55萬元罰款。

有意思的是，大基金入股匯頂科技后也曾一度浮虧30%以上，但2019年后，隨著科技股行情爆發，匯頂科技股價持續上漲，不斷創下新高，2019年以來累計漲幅達2.6倍，大基金賬面回報約1.8倍!

這個故事的弦外之音聲聲震耳：內幕交易不可取，價值投資才是王道!

關鍵詞： 小股東 大基金