隨著公募基金一季報(bào)的逐步披露，公募基金一季度持倉(cāng)情況漸漸浮出水平。根據(jù)中泰證券研究所數(shù)據(jù)，2020年第一季度公募持股占比提升0.8%，外資持股占比下降0.6%，基金整體倉(cāng)位略降。

從行業(yè)分布上來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)是公募基金第一重倉(cāng)的地帶。截至3月31日，今年一季度的公募基金收益冠軍——工銀瑞信前沿醫(yī)療，其股票倉(cāng)位占比為77.69%，其倉(cāng)位占比前三的股票分別為恒瑞醫(yī)療、長(zhǎng)春高新與邁瑞醫(yī)療。

2020年一季度，創(chuàng)業(yè)板再獲大幅加倉(cāng)，科創(chuàng)板持股比例提升至1%。從劉格菘管理的廣發(fā)科技先鋒來(lái)看，其一季度末股票倉(cāng)位占比為廣發(fā)科技先鋒的股票倉(cāng)位占比為67.58%，據(jù)悉，該產(chǎn)品2020年一季度依然處于建倉(cāng)期，正按此前制定的投資策略逐步提升組合倉(cāng)位，重點(diǎn)配置了景氣度較高的科技成長(zhǎng)行業(yè)和部分穩(wěn)定類醫(yī)藥服務(wù)公司。

明顯基金倉(cāng)位仍維持高位

根據(jù)中泰證券研究所數(shù)據(jù)，2020年第一季度公募持股占比提升0.8%，外資持股占比下降0.6%，基金整體倉(cāng)位略降。

全部公募基金的A股投資市值約2.52萬(wàn)億(19Q4為2.42萬(wàn)億)，占A股自由流通市值比例為10.7%，該比值較上季度提升0.8%。同期，外資(陸股通+QFII/RQFII)持股市值1.36萬(wàn)億元，占A股自由流通市值比例為5.8%，較上期下降0.6%。全部主動(dòng)型基金的股票倉(cāng)位中位數(shù)由83.9%下降至80.8%，其中普通股票型從88.9%降至88.1%，偏股混合型從87.1%降至85%，靈活配置型從79.7%降至76.1%。

但從一季報(bào)來(lái)看，部分明星產(chǎn)品依然維持著較高的股票倉(cāng)位。

4月22日，興全合宜公布2020年一季度報(bào)告，報(bào)告顯示，截至3月31日，其股票占基金總資產(chǎn)凈值比例為90.86%，環(huán)比2019年4季度增長(zhǎng)67.9%。

基金經(jīng)理謝治宇表示，一季度A股劇烈波動(dòng)，本基金繼續(xù)堅(jiān)持自下而上精選個(gè)股的操作理念，配置思路并未跟隨股市劇烈變化。結(jié)構(gòu)上前期持有的優(yōu)質(zhì)制造業(yè)龍頭、醫(yī)藥消費(fèi)類個(gè)股繼續(xù)堅(jiān)定持有，對(duì)部分漲幅較大科技股有所減持，并繼續(xù)尋找長(zhǎng)期價(jià)值和性價(jià)比合適的標(biāo)的。整體配置以具備中長(zhǎng)期邏輯支撐、估值合適的中長(zhǎng)期價(jià)值品種為主，總體結(jié)構(gòu)均衡。

從重倉(cāng)股來(lái)看，謝治宇倉(cāng)位主要集中在大盤藍(lán)籌股以及頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。其中倉(cāng)位最重的是隆基股份，占比高達(dá)10.37%。

睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值也在4月20日發(fā)布了一季度報(bào)告，報(bào)告顯示，截至一季度，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合的股票倉(cāng)位為89.99%，與上個(gè)季度的91.05%倉(cāng)位略有下降，但仍維持較高的倉(cāng)位。

基金經(jīng)理傅鵬博表示，2020年一季度，在受新冠疫情影響的宏觀環(huán)境下，我們從對(duì)企業(yè)盈利增長(zhǎng)可持續(xù)性的關(guān)注轉(zhuǎn)向?yàn)閷?duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力的關(guān)注。個(gè)股方面，依舊將主要精力配置在管理能力優(yōu)秀、內(nèi)生增長(zhǎng)較快的企業(yè)，同時(shí)將抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及行業(yè)集中度提升作為近期的考慮變量。

展望二季度，疫情終將過(guò)去，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也將成為下一個(gè)階段的主線條，我們將結(jié)合企業(yè)年報(bào)與一季報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與管理層經(jīng)營(yíng)狀況，繼續(xù)優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，使得組合在復(fù)雜宏觀背景下穩(wěn)定前行。

醫(yī)藥為第一重倉(cāng)板塊，還加倉(cāng)這些行業(yè)

科技股在今年年初吸引了市場(chǎng)上絕大多數(shù)投資者的目光，而根據(jù)中泰證券研究所數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，創(chuàng)業(yè)板再獲大幅加倉(cāng)，科創(chuàng)板持股比例提升至1%。基金主板重倉(cāng)股市值從5696億元下降至5227億元，環(huán)比減少468億元，中小板重倉(cāng)股市值從1852億元，增加至1901億元，環(huán)比增加49億元，創(chuàng)業(yè)板重倉(cāng)股市值從1323億元，增加至1619億元，環(huán)比增加296億元。

從行業(yè)分布來(lái)看，中泰證券研究所數(shù)據(jù)顯示，2020年Q1，行業(yè)加倉(cāng)醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、傳媒和農(nóng)林牧漁，減倉(cāng)電子、金融和家電。大類行業(yè)來(lái)看，20Q1持倉(cāng)比例上升幅度最大的是醫(yī)療保健、信息技術(shù)和日常消費(fèi)，下降幅度最大的是金融、可選消費(fèi)和房地產(chǎn)。一級(jí)行業(yè)來(lái)看，20Q1主要加倉(cāng)的方向是醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、傳媒、農(nóng)林牧漁和通信，主要減倉(cāng)的方向是電子、非銀金融、銀行、家電和房地產(chǎn)。其中醫(yī)藥與計(jì)算機(jī)加倉(cāng)幅度最多，分別加倉(cāng)5.2%和3.1%，傳媒連續(xù)3個(gè)季度加倉(cāng)，農(nóng)林木有3個(gè)季度減倉(cāng)后首度加倉(cāng);紡織服裝連續(xù)7個(gè)季度減倉(cāng)，食品飲料3個(gè)季度減倉(cāng)。

可以看到，今年一季度，公募基金收益TOP10幾乎被醫(yī)藥醫(yī)療類主題基金占領(lǐng)。今年一季度的公募基金業(yè)績(jī)冠軍工銀瑞信前沿醫(yī)療，一季度共計(jì)錄得回報(bào)26.90%，領(lǐng)跑市場(chǎng)。據(jù)悉，本基金通過(guò)投資于前沿醫(yī)療領(lǐng)域中具有高成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)上市公司，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下力爭(zhēng)獲取超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的收益。

工銀瑞信前沿醫(yī)療于4月22日披露了一季報(bào)，報(bào)告顯示，其股票倉(cāng)位占比為77.69%，在同類產(chǎn)品中并不算高。

基金經(jīng)理趙蓓表示，一季度醫(yī)藥行業(yè)的主要變量是新冠疫情的發(fā)展。1月份市場(chǎng)對(duì)疫情預(yù)期還不充分，但已經(jīng)有部分檢測(cè)類公司股價(jià)有所反應(yīng)，2月份春節(jié)之后，對(duì)疫情的恐慌程度達(dá)到頂峰，疫情進(jìn)展成為左右市場(chǎng)的最重要因素，市場(chǎng)在開(kāi)市第一天恐慌地跌了一天，就在國(guó)家釋放流動(dòng)性的刺激下快速反彈，醫(yī)藥由于部分領(lǐng)域的需求受疫情拉動(dòng)，所以也是反彈的領(lǐng)頭板塊之一。3月份市場(chǎng)在海外疫情擴(kuò)散、美股暴跌的刺激下出現(xiàn)調(diào)整，但國(guó)內(nèi)疫情快速消退，所以市場(chǎng)也并未出現(xiàn)特別恐慌的情緒。一季度在維持核心看好方向(創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療器械、不在醫(yī)保的特色專科藥、制劑出口)的核心持倉(cāng)的基礎(chǔ)上，增加了部分疫情受益標(biāo)的的配置(主要是防護(hù)用品、醫(yī)療設(shè)備、檢測(cè)試劑)，減少了部分受疫情影響嚴(yán)重的醫(yī)療服務(wù)板塊的配置。后期，海外疫情的蔓延，我們認(rèn)為對(duì)中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響非常小，下一階段關(guān)注的重點(diǎn)應(yīng)在國(guó)內(nèi)消費(fèi)的恢復(fù)。

一季報(bào)顯示，其倉(cāng)位占比前三的股票分別為恒瑞醫(yī)療、長(zhǎng)春高新與邁瑞醫(yī)療。

(文章來(lái)源：券商中國(guó))

(責(zé)任編輯：DF515)

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