一季度受疫情影響，美元資產(chǎn)出現(xiàn)劇烈震蕩，美元債就是其中之一。但一季度末數(shù)據(jù)顯示，鵬華全球高收益?zhèn)㈤L信全球債券等多只美元債一季度規(guī)模迎來大幅增長，規(guī)模增幅最高的達27倍。對于美元債的后市投資機會，多位基金經(jīng)理認為美元債當前估值有一定吸引力，注重個券的選擇，部分看好中資美元債中短久期的債券。

美元債基一季末規(guī)模大增

中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，全市場QDII基金規(guī)模達1067.28億元，較年初增長了136.45億元，增幅為14.66%，其中，15只美元債基的份額增長明顯。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，這15只美元債基一季末的份額達88.51億份，一季度增長了33.32億份，增幅達60.37%。其中，鵬華全球高收益?zhèn)?guī)模達34.2億元，較年初增長了9.41億元，增幅達37.97%。長信全球債券規(guī)模由年初的3200萬元增長至一季末的8.87億元，規(guī)模增長近27倍。

對于美元債基的規(guī)模增長，華夏海外收益?zhèn)鸾?jīng)理鄧思聰表示，1季度中資美元債市場受宏觀變化和流動性危機影響，長久期投資級債券和高收益?zhèn)蠓碌?，跌幅?%~40%之間，新興市場美元債則因為外資投資者更高的比重和經(jīng)濟基本面本身較中國更脆弱，因此即便是準主權(quán)類主體，也因為美國和歐洲投資者大幅度撤資而無量下跌。但臨近1季度末，市場和投資者的情緒逐步企穩(wěn)，中資美元債乃至部分全球美元債資產(chǎn)的中長期價值凸顯，各機構(gòu)和長期資金逐步抄底買入，相關(guān)債券板塊的交易和投資有回歸理性和基本面驅(qū)動的跡象。

中短久期加高票息策略

二季度以來，市場流動性危機解除后，降息也刺激了中資企業(yè)發(fā)美元債。4月23日，小米集團宣布發(fā)行10年期總金額為6億美元的美元債，票面利率3.375%，最終吸引51億美元資金認購，達到8.5倍超額認購。4月17日，聯(lián)想集團發(fā)行了5年期的6.5億美元債，票息定價為5.87%，吸引超過20億美元訂單。4月初，百度發(fā)行10億美元新債。小米表示，在當前美聯(lián)儲持續(xù)降息的背景下，企業(yè)通過美元債提前鎖定低利率，一定程度上有利于企業(yè)對沖匯率風險，并加深企業(yè)的國際化進程。

長信全球債券基金經(jīng)理表示，目前整體的估值相較于年前有一定的吸引力，但在標的的選擇上需要更加謹慎，未來個券的分化預計會進一步加劇，仍將選擇短期確定性較高的品種博取收益。 銀華美元債精選基金經(jīng)理吳雙表示，短期的市場波動尚無法預測，但中資美元債，尤其是地產(chǎn)債的長期歷史性機遇正在眼前，應積極把握這個機會。從中期來判斷，目前市場基本上消化了現(xiàn)有的利空因素，接下來重點需要防范尾部?；谇笆雠袛?，吳雙在信用上持謹慎樂觀態(tài)度，總體上基本面對全球經(jīng)濟的沖擊，將使得信用風險呈上升態(tài)勢，但是就國內(nèi)而言，寬松的金融環(huán)境、內(nèi)需強于外需、刺激政策持續(xù)出臺，會更加降低龍頭、核心企業(yè)的信用風險，同時，結(jié)合市場估值水平，城投、地產(chǎn)仍然是核心配置主線，總體久期在2年左右。

(文章來源：中國基金報)

(責任編輯：DF380)

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