A股三大指數今日集體重挫，滬指失守3000點，為2020年7月以來首次。北向資金全天凈流出43.96億元。截至收盤，滬指收報2928.51點，下跌5.13%；深成指收報10379.28點，下跌6.08%；創業板指收報2169.00點，下跌5.56%。盤面上，非銀、消費者服務等跌幅相對較少，有色金屬、國防軍工、傳媒等板塊領跌市場。（數據來源：WIND）

總體來看，當前市場的低迷狀態已經充分反映了投資者對未來經濟增長極度悲觀的預期。市場信心不足，主要因為國內外復雜因素疊加，經濟下行壓力凸顯。主要原因可能有以下四點：1）國內疫情形勢依然嚴峻，上海疫情仍處高位，近日北京多區疫情突發且傳播鏈隱匿，周末開始出現小范圍恐慌性囤菜等情況，更加引發了市場對經濟的悲觀情緒；2）隨著傳播性更強的病毒不斷出現，市場預期后續難有較為明顯的管控政策變化，且可能會出現地方層層加碼的情況，因此經濟的壓力持續加大，市場預見短期難有顯著改善；3）人民幣近期快速貶值引起市場對資本流出的擔憂；4）此外，招行原黨委書記、行長田惠宇涉嫌嚴重違紀違法，一方面引發招行作為權重股的大跌，另一方面也引起了市場對金融體系反腐的后續擔憂。

展望后市，我們認為多重悲觀預期導致市場磨底的過程可能仍會持續反復。但中長期看，未來穩增長的政策將更加努力推動實體經濟恢復，中長期仍然有修復行情。當下應緊密關注國內外形勢變化和穩增長相關政策的動向。

風險提示：市場有風險，投資需謹慎。投資者投資于本公司管理的基金時，應認真閱讀《基金合同》、《托管協議》、《招募說明書》、《風險說明書》、基金產品資料概要等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產品。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不代表對本基金業績表現。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資者基金投資的”買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。

關鍵詞： 基金管理人 實體經濟 基金投資