五一節后兩個交易日，先揚后抑，周四承接節前政治局會議的利好氛圍，市場情緒延續樂觀，今天在隔夜美股大跌影響下，出現了較大波動，基本呈現普跌。鋰電池板塊在龍頭業績遠低于預期的壓制下，出現了明顯的回撤。種植業表現相對較強。創金合信基金首席策略分析師王婧認為，市場大概率進入震蕩行情，二季度盈利在疫情擾動下可能提前觸底，估值也大部分反映了悲觀預期。

談及美聯儲加息對市場的影響，王婧認為，議息會議后美股V型反彈大漲，主要是加息50bp沒有超出預期，同時鮑威爾打消市場一次性加息75bp的疑慮，認為通脹頂點將至，美國經濟不會硬著陸。整體表態鷹中偏鴿，暫時打消了市場的擔心。但是昨晚美股再度暴跌，還是基于通脹的擔心。油價重回110美元/桶，石油輸出國組織（歐佩克）繼續維持原有的增產計劃，10年期美債收益率突破3.1%，經濟實質性進入滯脹的風險并未因鮑威爾講話而消除。此前王婧也一直強調，市場對于滯脹和貨幣收縮的預期還是過于樂觀，預計滯漲和貨幣收縮預期的影響會持續發酵，海外市場風險仍較大，因而對A股會有持續的風險偏好壓制。

王婧認為在全球經濟見頂和貨幣環境收縮大環境中，中國經濟具有較強韌性，因為從政治局會議和中央財經委的表態來看，穩增長和政府投資仍具有確定性。另外，中長期資金的引入，也將為市場引來持續活水，助力A股企穩。

關鍵詞： 中國經濟 超出預期 風險偏好