5月16日，《深圳證券交易所債券交易規則》及三項配套指引正式實施，配套交易系統同步上線，深交所全面實現債券交易規則及系統的“股債分離”，深市債市發展邁入新階段。

過去一周，在證監會的統籌指導下，深交所會同中國結算及市場各方通力協作，嚴格落實系統上線特別保障各項安排，平穩順利完成新舊系統切換，實現各項債券交易結算正常有序開展。

新規實施首周，交易系統已累計處理債券現券申報2.13萬筆、通用質押式回購申報718.46萬筆，達成現券交易440.81億元、回購交易8597.77億元。

新規落地首周交易運行平穩

債券交易新規對深市現有債券交易制度做了全面優化，新規實施首周，深市債券交易呈現三方面新特征。

一是交易方式更加豐富。新規在原競價交易和大宗交易基礎上優化形成匹配、點擊、協商成交方式，并新增詢價及競買交易方式。首周交易申報范圍覆蓋了五種交易方式，除競買交易方式外，其余四種新交易方式均有成交，新交易方式運轉良好。

二是交易機制更加靈活。新規取消了協議類交易申報價格范圍限制，并通過引入成交價格偏離事后報備機制，引導投資者理性交易。部分風險債券順利以市場合理估值價格成交，實現債券信用風險市場化高效出清，交易連續性得到增強。

三是交易管理更加安全。基于市場需求，深交所構建了債券交易賬戶體系，便利投資者實施對手方管理等風控措施。首周交易中，投資者成功運用報備信息、通過自主選擇顯匿名方式參與多筆點擊、詢價、競買交易申報，對手方管理質效不斷提升，交易安全得到進一步保障。

債券交易規則及系統優化涉及面廣、鏈條環節長，為幫助市場參與者及時掌握相關變化，深交所充分發揮市場各方合力，做實做細各項準備工作，多渠道強化投資者宣傳教育、做好市場動員，確保原有業務平穩切換和新增業務穩步開展。

一方面，多渠道開展投教宣傳，做到應知盡知。提前梳理市場重點關注問題，通過投放圖文宣傳產品、發布《深圳證券交易所債券交易規則百問百答》手冊、組織線上專題培訓等形式開展投資者教育宣傳，累計覆蓋逾6萬人次。

另一方面，抓重點和關鍵環節，提醒市場機構做好充分準備。通過專區通知、線上公告、點對點提醒等途徑提示市場落實計價方式調整、賬戶信息報備、經紀業務管理等各項準備，確保業務關鍵點全面覆蓋。

深市債市發展邁入新階段

自2018年啟動債券交易機制優化項目以來，深交所深入調研市場需求，切實著眼于解決市場“痛點”，推動完善債券市場基礎設施建設。伴隨著債券交易新規的平穩落地，深市債市發展邁入新階段。

一是拓寬市場參與主體，建立債券交易參與人制度。新規進一步提升銀行、保險、基金等重要機構投資者直接參與交易所債券市場的便利性，為債券主流投資機構入市交易提供了制度基礎。截至目前，深市已初步構建覆蓋證券公司、基金公司、銀行、保險等300余家債券交易參與人及眾多個人的多元化投資者體系。

二是豐富流動性支持機制，推出做市業務。建立做市機制，完成首批基準做市債券清單披露工作，指導意向做市機構做好業務開展前準備工作。

三是順應市場交易習慣，規范申報要素，債券交易的計價方式、交易時間、最小變動單位和申報數量單位與境內外市場進一步銜接，并為后續交易時間延長等交易機制優化夯實基礎。

四是全面升級行情發布，結合新債券交易方式及延長后的交易時間等安排，統籌優化債券現券、通用質押式回購業務快照行情及逐筆行情，對匹配成交大額委托及成交行情進行特別揭示，并進一步優化統計量指標及指數行情，為市場參與者提供更加及時、高效、全面、系統的債券交易信息，支撐投資者做出合理的投資交易決策。

五是提供靈活、高效的交易途徑。深交所在實現交易系統后臺“股債分離”的同時，前臺同步打造獨立的“交易終端固收專區”。市場參與者既可以通過傳統的“電子接口”方式接入，也可以選擇使用“交易終端固收專區”開展全口徑債券業務，實現靈活、高效的交易直連。

據了解，接下來，深交所將繼續在證監會領導下，協同市場各方進一步推進完善債券交易相關配套項目，增進市場流動性和交易便利性，推動建立基礎設施完備、市場運行高效、價格發現良好、風控機制有效的債市體系，促進交易所債券市場高質量發展。

關鍵詞： 債券交易 市場參與者 交易系統