五家頭部機(jī)構(gòu)跌出百億私募行列，其中既有股票多頭，也有量化策略。在年初至今的市場震蕩中，百億私募的隊列也開始出現(xiàn)變陣。

業(yè)內(nèi)人士向第一財經(jīng)分析，受今年市場震蕩下行影響，部分私募投資者對百億級私募的信任弱化，認(rèn)購熱情和持有信心有所下降，由于產(chǎn)品凈值下跌導(dǎo)致客戶大量贖回，使得多家私募掉出百億梯隊，個別機(jī)構(gòu)由于核心投研團(tuán)隊的出走導(dǎo)致規(guī)模下降。

數(shù)據(jù)顯示，與年初相比，赫富投資、同犇投資、望正資產(chǎn)、嘉懇資產(chǎn)、煜德投資掉出百億梯隊，而白鷺資產(chǎn)、紅土資產(chǎn)則在5月份躋身“百億俱樂部”。

市場震蕩下行、頭部私募遭遇清洗

公開信息顯示，今年退出百億規(guī)模行列的私募機(jī)構(gòu)中，5家是國內(nèi)頭部證券私募機(jī)構(gòu)，分別是望正資產(chǎn)、嘉懇資產(chǎn)、煜德投資、同犇資產(chǎn)、赫富投資。這五家私募在策略類型上，除赫富投資為股票量化策略外，其余4家均為主觀多頭策略的股票私募機(jī)構(gòu)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，頭部私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)變陣，主要有兩方面的原因。一方面，受今年市場震蕩下行影響；另一方面，去年以來規(guī)模、收益、波動率的“不可能三角”出現(xiàn)極致演繹，部分私募投資者對百億級私募的信任弱化，認(rèn)購熱情和持有信心有所下降。

對于今年百億私募格局變化的背后原因，某百億私募市場總監(jiān)認(rèn)為，這與市場周期性變化、自身策略適應(yīng)性、核心團(tuán)隊穩(wěn)定性等因素相關(guān)，且這些因素將持續(xù)對私募行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)競爭格局產(chǎn)生深刻影響。不過，盡管今年以來百億級私募機(jī)構(gòu)總數(shù)出現(xiàn)下滑，但近兩年證券私募行業(yè)規(guī)模化趨勢明顯，百億級私募梯隊優(yōu)勝劣汰，對行業(yè)發(fā)展具有積極作用。

此外，有知情人士表示，今年以來，中證500等A股主要股指出現(xiàn)回調(diào)，赫富投資量化指數(shù)增強(qiáng)策略等股票多頭產(chǎn)品占比較大，是導(dǎo)致其規(guī)模萎縮的主要原因。后期其規(guī)模能否重新企穩(wěn)向上，更多仍依賴于其能否延續(xù)以往的超額收益業(yè)績表現(xiàn)。

作為“價值投資派”的同犇投資，其規(guī)模從去年下半年以來經(jīng)歷較大的回撤，主要由于其配置的港股和A股的消費(fèi)股均出現(xiàn)大幅回調(diào)。考慮到過往的歷史業(yè)績因素，未來其業(yè)績的修復(fù)能力是公司“規(guī)模能否迎來修復(fù)”的關(guān)鍵。

另外，朝陽永續(xù)基金研究院研究總監(jiān)尹田園稱，私募行業(yè)規(guī)模仍處于較高增長期，有清晰成熟投資理念和策略，且業(yè)績穩(wěn)健的私募能走得更長久。

5月新發(fā)基金數(shù)量環(huán)比下滑11%

在5月的19個交易日中，上證指數(shù)有13天上漲，最高點(diǎn)位為3188.6點(diǎn)，最低點(diǎn)位為2957.4點(diǎn)。具體來看，上證指數(shù)月度上漲 4.57%，深證成指上漲 4.59%，創(chuàng)業(yè)板指上漲 3.71%。

不過，在反彈較為明顯的5月，投資者認(rèn)購熱情并未同步復(fù)蘇。從私募基金備案數(shù)據(jù)來看，5月份僅有2036只基金完成備案登記，與4月的2276只相比環(huán)比下降11.79%。從年內(nèi)數(shù)據(jù)來看，5月份新發(fā)基金數(shù)量也僅高于2月份，為年內(nèi)次低。

不過，也有部分私募基金認(rèn)購火爆。以剛剛“奔私”的前知名公募基金經(jīng)理董承非為例，今年5月9日，其進(jìn)入睿郡資產(chǎn)后在多個渠道開售，得益于行情回暖與董承非明星基金經(jīng)理光環(huán)，以及睿郡資產(chǎn)公司平臺在業(yè)內(nèi)的知名度，其產(chǎn)品首周的募集金額就超過45億元，成為低迷行情下難得的“爆款”。目前，睿郡承非系列基金也已經(jīng)成功完成備案登記。

對于資金投向，董承非表示，現(xiàn)在已經(jīng)是市場底部，但很快就進(jìn)入新一輪牛市的概率不大，未來更看好中小市值的成長股。

值得一提的是，此前將倉位降低至一成的東方港灣但斌此前也曾表示，下一階段會以小倉位20%-30%去參與階段性反彈。他稱，市場大機(jī)會可能要等到三四季度，待影響市場的因素比較明確時，可能會加大倉位或滿倉操作。未來配置上可能分散一些，消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)為主，醫(yī)藥為輔，加大高端制造比重，也會參與低估值的價值股。

但斌的“翻多”并非空穴來風(fēng)，而是已經(jīng)成功發(fā)行新基金，積極備戰(zhàn)下半年行情。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，東方港灣今年僅備案了兩只私募基金，其中就包括在5月12日成功發(fā)行且備案的新基金“東方港灣鎧瑞墩墩”。

關(guān)鍵詞： 私募機(jī)構(gòu) 東方港灣 私募基金