隨著上半年市場收官，百億私募的成績單也相繼披露。今年上半年，有業績記錄的87家百億私募的整體收益為-4.43%，其中僅有23家斬獲正收益，占比不足三成。另有多家老牌百億私募表現不佳，在經歷了5、6月份市場的反彈后，目前仍浮虧10%以上。

(資料圖片僅供參考)

百億私募上半年

整體虧損超4%

數據顯示，截至6月底，上半年有業績記錄的87家百億私募的整體收益為-4.43%，其中有23家斬獲正收益，占比為26.44%，其中玖瀛資產、洛肯國際、黑翼資產、思勰投資、涵德投資等業績表現居前。另外，有19家百億私募上半年浮虧超過10%，6家浮虧超15%。百億私募上半年業績首尾相差38.78%，結構化明顯。

格上旗下金樟投資研究員謝詩琦分析稱，今年以來，主觀股票型百億私募的平均收益為-8.76%，其中，表現靠前的是CTA策略的思勰、千象、黑翼，主觀策略股票以及債券策略表現靠前的有盈峰、少藪派、千合、仁橋、遠信、合晟等，均獲得正收益；表現相對弱一些的是涉及美股的管理人。有小部分百億私募在市場大幅下跌的過程減倉后，由于對后市偏謹慎樂觀，倉位偏右側小幅加倉但仍偏低，導致反彈修復相對弱一些。

據朝陽永續數據統計，百億私募今年上半年平均收益為-4.9%，最高為12.97%，最低為-20.40%。對此，朝陽永續基金研究院研究總監尹田園表示，業績排名靠前的較多為量化類私募，一方面，上半年管理期貨類策略表現好于股票策略；另一方面，量化策略較少擇時減倉，在市場反彈后表現好于主觀類策略。

在今年大幅波動的市場環境下，多家老牌百億私募表現不佳，在經歷了5、6月份市場的反彈后，目前仍浮虧超10%。分規模來看，20~50億的主觀股票多頭型私募業績相對較好。

多策略、多工具控風險

對于私募機構而言，投資策略已成為保證業績可持續性的制勝法寶。據聚鳴投資介紹，其投資策略追求“底部反轉價值”和“未來成長價值”相結合的中長期價值投資，堅持從安全邊際出發，踐行絕對收益的理念，追求投資的收益風險比；行業個股的集中度相對分散，一般單一個股占比不超過15%，單一行業不超過30%。

謝諾辰陽投資總監梁文杰認為，首先是要深耕基本面，以賺取企業價值成長為投資目標，通過體系化的研究工作組織、人才的梯隊培養與考核激勵來保證業績的可持續性；其次，通過投研文化和體系的持續建設，采用體系化可復制的研究方法，來持續驅動投資機會的挖掘；最后，通過企業價值成長來獲取持續的投資回報。

“我們保持中長期投資的選股思路，以2~3年為主要維度篩選持倉，調整投資組合。以成長股為主，主線在科技、醫藥、消費和高端制造四大賽道，持續挖掘高景氣行業和個股。”常春藤資產稱。

遠信投資表示，會堅持做長期價值投資。在投資方法上，堅持以合理的長期估值投資符合時代發展規律、行業發展規律、企業成長規律以及具備良好治理結構的優秀企業。在市場開始震蕩的階段，敢于對被短期錯殺的優質個股持續加倉，靠這些優質企業的阿爾法來對抗市場的波動。另外，保持組合行業適度分散，不押賽道或主題，一方面避免組合中的股票同漲同跌，另一方面相信只要選擇了優秀的企業，總會有個股能在震蕩的市場中跑出來。

清和泉資本表示，近幾年，市場學習的效率非常高，這也容易出現市場對某一個板塊認同度趨同，無論漲跌都會有加強的作用。如果只專注于幾個有持續成長性的板塊或者賽道，在市場認同度非常高的時候，它很有可能泡沫化，一旦市場面臨壓力，它會快速地去泡沫化，這樣會導致我們的凈值波動加大。

關鍵詞： 投資策略 價值投資 在經歷了