機(jī)構(gòu)中止或放棄基金代銷申請(qǐng)，大多源于企業(yè)經(jīng)營模型的評(píng)估。

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在今年基金代銷市場大縮水和強(qiáng)監(jiān)管之下，基金銷售公司出現(xiàn)新一輪大洗牌，不少基金銷售公司加速主動(dòng)或被動(dòng)出局。

“公募上半年代銷同比少了一萬億，基金銷售處于新一輪洗牌進(jìn)程。”一位基金業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

一家機(jī)構(gòu)人士坦言，已放棄爭取基金銷售牌照的計(jì)劃，“據(jù)我了解，已經(jīng)有不少大企業(yè)在持續(xù)退出了，或者幾個(gè)基金銷售牌照合并一個(gè)，以降低虧損?！?/p>

多家公司收罰單

近期，基金代銷機(jī)構(gòu)密集被罰。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月13日的近一周以來，已經(jīng)有5家基金代銷機(jī)構(gòu)被監(jiān)管出具罰單，包括久富財(cái)富基金銷售公司、乾道基金銷售公司、電盈基金銷售公司、微動(dòng)利基金銷售公司、喜鵲財(cái)富基金銷售公司等。

比如，7月11日，北京監(jiān)管局對(duì)北京電盈基金銷售有限公司（以下簡稱“電盈基金”）及總經(jīng)理出具監(jiān)管罰單。根據(jù)決定書，因多項(xiàng)違規(guī)行為，北京監(jiān)管局責(zé)令電盈基金暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)12個(gè)月，同時(shí)總經(jīng)理曲馨月被出具警示函。

公告指，經(jīng)前期現(xiàn)場檢查，電盈基金在基金銷售業(yè)務(wù)的過程中存在五項(xiàng)問題，包括未向北京監(jiān)管局報(bào)告實(shí)控人存在涉嫌刑事犯罪情形以及全部股權(quán)被凍結(jié)等重大事項(xiàng)，長期隱瞞公司已無法正常運(yùn)作相關(guān)情況；取得基金從業(yè)資格的實(shí)際在崗人數(shù)僅1人，長期持續(xù)不滿足20人要求；不能確保基金銷售信息管理平臺(tái)安全、高效運(yùn)行，未建立符合規(guī)定的災(zāi)難備份系統(tǒng)和應(yīng)急預(yù)案；財(cái)務(wù)狀況較差，凈資產(chǎn)為負(fù)值，不能滿足日常運(yùn)營和風(fēng)險(xiǎn)防范的需要等。

同時(shí)，警示函指出曲馨月作為公司總經(jīng)理對(duì)上述問題負(fù)有責(zé)任，因此對(duì)其采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

資料顯示，電盈基金成立于2014年9月，注冊(cè)資本為3000萬，展盈投資控股公司持有其100%的股份。

記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月14日，全市場共有473家機(jī)構(gòu)擁有基金代銷牌照。

Wind數(shù)據(jù)顯示，電盈基金代銷基金171只，代銷基金公司14家。按代銷基金數(shù)量排名，電盈基金排在322位，排名約在3/4位置。

同時(shí)，電盈基金屬于獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)，市場上總共有96家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)，電盈基金排名73位，排名也在3/4左右。

從公開數(shù)據(jù)來看，今年電盈基金沒有代銷新基金，2021年代銷2只基金（A/C份額分開統(tǒng)計(jì)，下同），2020年代銷3只基金。

事實(shí)上，電盈基金不是近期唯一接到罰單的基金銷售機(jī)構(gòu)。

7月13日，此前被采取暫?；痄N售12個(gè)月的行政監(jiān)督管理措施的上海久富財(cái)富基金銷售有限公司，在被立案調(diào)查9個(gè)月后，上海證監(jiān)局發(fā)布向該公司送達(dá)《行政處罰事先告知書》的公告，擬對(duì)其作出行政處罰決定，處以三十萬元罰款，并責(zé)令停止基金服務(wù)業(yè)務(wù)。

7月12日，北京證監(jiān)局發(fā)布公告稱，經(jīng)查，北京微動(dòng)利基金銷售有限公司存在六項(xiàng)違規(guī)行為，公司及總經(jīng)理被北京證監(jiān)局出具罰單，公司暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)3個(gè)月。

7月11日，北京證監(jiān)局對(duì)乾道基金銷售有限公司及其總經(jīng)理董云巍出具罰單，公司在業(yè)務(wù)、信披、風(fēng)控等方面存在8項(xiàng)違規(guī)行為，北京證監(jiān)局責(zé)令乾道基金暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)3個(gè)月。

7月7日，地方證監(jiān)局對(duì)喜鵲財(cái)富基金銷售有限公司采取了責(zé)令暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)6個(gè)月的監(jiān)督管理措施，并對(duì)董事長、法定代表人王崢峰出具警示函。喜鵲財(cái)富在經(jīng)營管理上存在5類違規(guī)行為，并在內(nèi)部控制、信息技術(shù)方面均存在4類違規(guī)行為。

對(duì)于接到罰單的基金代銷機(jī)構(gòu)，不少基金公司陸續(xù)發(fā)布公告，暫停與這些基金代銷機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作。

為什么近期基金代銷機(jī)構(gòu)頻現(xiàn)被罰現(xiàn)象？

一位基金業(yè)內(nèi)人士分析，“在今年基金代銷行業(yè)下行期，代銷基金凈值下滑加劇代銷機(jī)構(gòu)代銷規(guī)模下行，同時(shí)虧損壓力加劇。且在強(qiáng)監(jiān)管之下，為了滿足監(jiān)管需求，基金代銷機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成本持續(xù)攀升。在這種悖論下，部分代銷機(jī)構(gòu)鋌而走險(xiǎn)，從而被處罰案例提升?！?/p>

中止或放棄基金代銷的困境近日，外資全資控股券商高盛高華證券已中止對(duì)基金代銷資格的申請(qǐng)。

7月11日，北京證監(jiān)局發(fā)布基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)行政許可申請(qǐng)受理及審核情況公示表顯示，截至7月8日，此前擬申請(qǐng)基金服務(wù)機(jī)構(gòu)注冊(cè)的高盛高華證券有限責(zé)任公司已于7月1日中止審查。

而6月15日，北京證監(jiān)局也發(fā)布注銷泰康保險(xiǎn)集團(tuán)的公募基金銷售業(yè)務(wù)許可證的公告。

截至7月1日，北京證監(jiān)局此前公示在審的4家申請(qǐng)基金服務(wù)機(jī)構(gòu)注冊(cè)的機(jī)構(gòu)全部中止審查，包括高盛高華證券、格林大華期貨、瑞信證券（中國）、泰康人壽保險(xiǎn)。

這或許與基金代銷的高門檻有關(guān)。

2020年10月1日，被稱為“基金銷售最嚴(yán)新規(guī)”的《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》正式開始實(shí)施，其中重點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)入、退出機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化，例如規(guī)定基金銷售機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)許可證自頒發(fā)之日起有效期3年，每次延續(xù)的有效期為3年，但前提是不存在“合規(guī)內(nèi)控嚴(yán)重缺失”“未實(shí)質(zhì)開展公募基金銷售業(yè)務(wù)，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度基金（貨幣市場基金除外）銷售日均保有量低于5億元”等情況。

此外，法規(guī)明文規(guī)定，申請(qǐng)注冊(cè)基金銷售業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)具備系列條件，比如財(cái)務(wù)狀況良好，運(yùn)作規(guī)范；取得基金從業(yè)資格的人員不少于20人；最近3年沒有受到刑事處罰或者重大行政處罰；最近1年沒有因相近業(yè)務(wù)被采取重大行政監(jiān)管措施；沒有因重大違法違規(guī)行為處于整改期間，或者因涉嫌重大違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查；不存在已經(jīng)影響或者可能影響公司正常運(yùn)作的重大變更事項(xiàng)，或者重大訴訟、仲裁等事項(xiàng)等。

事實(shí)上，大量機(jī)構(gòu)很難符合上述要求。

僅就基金服務(wù)機(jī)構(gòu)注冊(cè)申請(qǐng)而言，據(jù)記者了解，高盛高華等機(jī)構(gòu)中止審查并不意味著機(jī)構(gòu)完全放棄了相關(guān)業(yè)務(wù)申請(qǐng)，或許只是依規(guī)進(jìn)行完善，暫時(shí)停止申請(qǐng)流程。

不過，一位資深基金業(yè)內(nèi)人士告訴記者，機(jī)構(gòu)中止或放棄基金代銷申請(qǐng)，大多源于企業(yè)經(jīng)營模型的評(píng)估。

其分析，一方面隨著今年行業(yè)下行，行業(yè)競爭格局惡化；另一方面由于互聯(lián)網(wǎng)代銷及零售銀行轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)，導(dǎo)致行業(yè)“馬太效應(yīng)”愈演愈烈，強(qiáng)者恒強(qiáng)。

“多數(shù)第三方基金銷售機(jī)構(gòu)或新進(jìn)機(jī)構(gòu)，都將面臨入不敷出窘境，大概率是一筆可預(yù)期的虧損投資?！鄙鲜龌鹑耸空f。

“此外，外資由于開支更大且本土化難度更大，故而選擇退出，也是明智選擇。”上述基金人士說。

基金代銷大戰(zhàn)基金代銷的“馬太效應(yīng)”明顯。

“目前代銷主要集中在頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如支付寶、天天基金，以及頭部零售銀行，如招商銀行等，它們口碑品牌效應(yīng)好?！币晃换鹑耸勘硎?。

在嚴(yán)監(jiān)管、高門檻，以及“馬太效應(yīng)”的加持下，許多機(jī)構(gòu)對(duì)基金代銷業(yè)務(wù)已萌退意。

一位私募人士告訴記者，“我前幾年也想弄個(gè)基金代銷牌照，但仔細(xì)測算后，這是一個(gè)必虧的生意。國內(nèi)有大量基金代銷牌照，除了少數(shù)幾家賺錢，基本都是虧的或者閑置的?！?/p>

該私募人士感慨，“以前申請(qǐng)基金代銷牌照只需要符合條件，小成本就可以申請(qǐng)，但最近七八年實(shí)行嚴(yán)格的審批制，已經(jīng)基本不批了。另外，基金代銷牌照也沒價(jià)值了?！?/p>

該人士坦言，“監(jiān)管要求越來越高，不斷提升基金代銷的經(jīng)營成本及難度?！?/p>

根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年一季度數(shù)據(jù)顯示，公募基金市場規(guī)模出現(xiàn)下滑，代銷基金保有規(guī)模承壓。

2015年底基金合計(jì)規(guī)模8.4萬億，到2021年底，市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到25.5萬億，公募基金市場總規(guī)模年化復(fù)合增速超過20%。

但今年市場大震蕩，公募基金一季度規(guī)模環(huán)比回落約2%，主要是股票型和混合型基金規(guī)模分別下降11.9%和13.3%。

然而就算是新基金發(fā)行“冰凍期”，基金代銷機(jī)構(gòu)仍然是“頭部效應(yīng)”明顯，前五大代銷機(jī)構(gòu)格局穩(wěn)定。

以“股+混”基金統(tǒng)計(jì)排名依次是：招商、螞蟻、天天、工行、建行；以非貨基金排名依次是：螞蟻、招行、天天、工行、中行。

從銀行來看，招商、工行、建行、中行、交行、農(nóng)行，前6大銀行渠道排名不變。

從第三方平臺(tái)來看，螞蟻、天天和騰安三家互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)不改。

從券商來看，華泰、中信、廣發(fā)、招商、中信建投排名前5名。

據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2022年一季度末，百強(qiáng)基金代銷機(jī)構(gòu)中，其非貨基金的保有規(guī)模7.88萬億元，前5強(qiáng)螞蟻、招行、天天、工行、中行分別為11971億元、7596億元、6175億元、5140億元、4396億元，5家總共35278億元，占前100強(qiáng)總量的45%。

基金代銷江湖頭部效應(yīng)明顯，小機(jī)構(gòu)或新來者已很難發(fā)展。

一位基金人士表示，“基金代銷行業(yè)已經(jīng)持續(xù)洗牌多年了。2020年-2021年信貸寬松，緩和2年后，今年繼續(xù)洗牌。上半年公募代銷同比少了一萬億，處于新一輪洗牌進(jìn)程。”

“已經(jīng)有不少大企業(yè)在持續(xù)退出了，或者幾個(gè)牌照合并一個(gè)，以降低虧損?！鄙鲜龌鹑耸空f。

關(guān)鍵詞： 基金代銷 違規(guī)行為 公募基金