4月27日以來(lái)，可轉(zhuǎn)債跟隨股市反彈加速回暖。截至7月22日，可轉(zhuǎn)債基金回血顯著，且領(lǐng)漲債基產(chǎn)品。

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多位基金業(yè)內(nèi)人士表示，4月末以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)迅速?gòu)?fù)蘇，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也在正股支撐下迎來(lái)平穩(wěn)修復(fù)窗口。不過(guò)當(dāng)下可轉(zhuǎn)債仍處于高估值水平，建議投資者關(guān)注正股較為優(yōu)質(zhì)且轉(zhuǎn)債估值相對(duì)合理的標(biāo)的。

可轉(zhuǎn)債基金加速“回血”

隨著4月末市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也開(kāi)始回血，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)自4月27日以來(lái)持續(xù)上漲，截至7月22日,區(qū)間漲幅達(dá)8.86%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)回暖前，可轉(zhuǎn)債基金收益大幅下跌，九成產(chǎn)品跌幅超過(guò)10%。市場(chǎng)回暖后，截至7月22日，可轉(zhuǎn)債基金顯著回血，反彈以來(lái)平均收益率達(dá)16.97%。其中,寶盈融源可轉(zhuǎn)債區(qū)間反彈收益最高，達(dá)56.96%，民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選、銀華可轉(zhuǎn)債等也收獲近30%的反彈收益。

華商基金固定收益部副總經(jīng)理、華商轉(zhuǎn)債精選債券基金經(jīng)理張永志分析，年初轉(zhuǎn)債估值正處于歷史高位、整體缺乏安全邊際，一季度則跟隨權(quán)益市場(chǎng)的調(diào)整發(fā)生“平價(jià)估值雙殺”。

“不過(guò)隨著4月末以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)迅速?gòu)?fù)蘇，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也在正股支撐下迎來(lái)平穩(wěn)修復(fù)窗口。”張永志表示，這波反彈行情基本同步于經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善的基本面變化，周期、成長(zhǎng)不同風(fēng)格板塊中的高關(guān)注度標(biāo)的錄得較大漲幅。

后市應(yīng)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

展望后市，民生加銀關(guān)鍵認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)仍然主要來(lái)自股票市場(chǎng)。經(jīng)過(guò)2個(gè)多月的快速修復(fù)，轉(zhuǎn)債預(yù)計(jì)更多以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，但難以出現(xiàn)整體上漲行情。一是因?yàn)楸旧砉乐灯撸且驗(yàn)楹芏噢D(zhuǎn)債背后的正股也回到估值相對(duì)合理位置。轉(zhuǎn)債將越來(lái)越多依賴自下而上的精選個(gè)券，尋找正股較為優(yōu)質(zhì)且轉(zhuǎn)債估值相對(duì)合理的標(biāo)的。

“排除極端行情外，轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn)基本可控，但需防備短期熱度較高、漲幅較大、換手率較高，且缺乏基本面支撐的部分品種。”關(guān)鍵補(bǔ)充道。

博時(shí)基金鄧欣雨表示，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)近年來(lái)發(fā)展較快，發(fā)行主體數(shù)量較多，并涉及各行各業(yè)，投資難度相對(duì)之前有所增大。當(dāng)下，可轉(zhuǎn)債處于“高價(jià)格高估值”局面，在股市未走出上行趨勢(shì)性行情之前，應(yīng)重視結(jié)構(gòu)性交易機(jī)會(huì)，需多關(guān)注彈性大、高波動(dòng)率的可轉(zhuǎn)債品種，這種資產(chǎn)能充分發(fā)揮轉(zhuǎn)債本身的特質(zhì)，在反彈時(shí)帶來(lái)更大的收益。

關(guān)鍵表示，轉(zhuǎn)債的權(quán)益屬性和較為復(fù)雜的自身?xiàng)l款，在投資過(guò)程中需要對(duì)品種本身有較為細(xì)致的理解和密切的跟蹤，對(duì)于普通投資者而言，直接投資可轉(zhuǎn)債的難度高于股票，可轉(zhuǎn)債基金不失為一種參與轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的方式。

“可轉(zhuǎn)債基金越來(lái)越具備偏權(quán)益屬性，投資該類產(chǎn)品需要有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，盡量避免過(guò)于短期的頻繁操作。”

關(guān)鍵詞： 可轉(zhuǎn)債基金 相對(duì)合理 后市應(yīng)關(guān)注