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7月以來，上證指數在3300點附近反復震蕩，投資者在加倉和賣出之間舉棋不定。面對這樣的行情，不少投資者開始主動挖掘低成本的布局機會，關注定增投資機會。近期，華夏基金定增投研老將張城源也推出一只新基金，華夏磐潤兩年定期開放混合（代碼A類：015697；C類：015698），該基金將于2022年8月1日起公開發行。

定增是指上市公司向特定對象非公開發行股票。2006年以來，定增成為上市公司主要的再融資方式之一。隨著二季度市場的逐步回暖，定增市場也逐漸升溫。根據wind數據統計，2022年以來公募基金產品參與增發成本總額達140.27億元，其中7月1日至19日，定增參與額達28.37億元已經躍居年內月度第二。定增市場的火熱，離不開再融資新規所創造的政策紅利。2020年2月14日，證監會發布再融資新規，定增項目折扣率從最大9折降低到8折，限售期從12-36個月縮短至6-18個月。新規為定增市場帶來了更低的折扣參與機會和更高的流動性，定增投資就此被點燃。但對個人投資者而言，參與定增的門檻非常高，單個項目的資金要求在幾千萬到上億元不等，且還面臨項目挖掘難度大、投研能力要求高等限制。因此個人投資者可借道公募基金產品參與定增投資。

資料顯示，華夏磐潤兩年定開屬于偏股混合型基金，在封閉期內60%-100%的基金資產將投向股票。可參與港股投資，港股通標的股票投資占股票資產的比例為0-50%。基金經理張城源中國人民大學法學碩士，2009年7月加入華夏基金，擁有12年證券從業經歷和超5年公募管理經驗，2011年以來，長期從事中小盤及定向增發等各類策略研究，具有豐富的定增市場投資研究經驗。據悉，華夏磐潤兩年定開在投資之中也將延續其在定增領域積累的優勢，視情況進行定增投資，而且基金兩年封閉期的設置讓基金經理能夠在封閉期內，將股票資產投資于上市公司6個月定增股票，更能有效地助力基金經理執行定增投資策略。除了參與定增投資以外，華夏磐潤兩年定開還將挖掘優質行業的潛力個股，從國家產業政策支持的科技創新類企業中精選盈利保持高增長的標的。也就是，該基金將從一級市場和二級市場全面幫持有人把握投資機遇。

張城源目前在管的華夏磐益一年定開、華夏磐利一年定開、華夏磐銳一年定開，也是偏股混合型基金，其中權益部分均應用定增相關策略參與A股市場投資并取得了較為亮眼的業績。截至2022年03月31日，張城源在管產品中華夏磐利A成立以來累計收益率72.19%，超出業績基準65.09%；華夏磐銳A成立以來累計收益率24.35%，超出業績基準32.58%；華夏磐益成立以來累計收益率35.07%，超出業績基準42.51%。

張城源分析表示，截至7月13日，今年以來完成發行上市的競價定增項目共74個，平均收益水平約為6%。總得來看，雖然在市場整體出現一定波動的情況下，今年定增項目的整體回報弱于過去兩年，但整體收益情況仍優于同期二級市場。這也反映了定增投資的特點，即一方面，定增投資是一種股票投資，并不是穩賺不賠的，在市場和個股的波動面前，參與定增出現負收益，或者階段性浮虧，都是非常正常的。另一方面，定增投資的折扣，也確實為投資者在市場的波動面前，提供了一定的保護。展望后市，張城源認為，下半年市場結構性機會明顯，定增市場潛在8折、平均85折的投資機會，或為投資者取得較好的收益。而華夏磐潤兩年定開基于基本面選股策略和基金經理所擅長的定增相關策略，力爭幫助投資者把握一二級市場雙重機遇。

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