習慣購買銀行理財的投資者注意了，日前，銀保監會正式發布《商業銀行理財子公司管理辦法》，對理財的產品銷售起點、銷售渠道、面簽要求等方面，實行差異化監管，市場化程度更高。這些細化的調整將影響到你未來的投資選擇。

四大行已全部設立理財子公司

理財子公司，是指商業銀行下設的從事理財業務的非銀行金融機構。截止到目前，已有近20家銀行公告擬設立理財子公司。其中，四大國有銀行已全部公告設立，四大行子公司注冊資本總計達 530億元。

記者注意到，相比于此前發布的政策，《管理辦法》最大的特點是，在已經允許銀行私募理財產品直接投資股票和公募理財產品，通過公募基金間接投資股票的基礎上，進一步允許理財子公司發行的公募理財產品直接投資股票。

對此，民生銀行首席研究員溫彬在接受記者采訪時分析，這將對資本市場帶來長期利好。一方面，目前銀行理財總規模大概將近30萬億，將來發的公募產品可以直接投資股票，顯然會對股票帶來增量的資金;另外一方面，因為銀行理財子公司屬于一種機構投資者的性質，它實際上有助于資本市場交易結構的優化，保持資本市場更加平穩健康的發展。

投資者所購產品直接與市場掛鉤

從公布的《辦法》來看，這些調整未來將從多方面改變投資習慣。首先從資產端來看，投資者從理財子公司購買的產品直接與資本市場掛鉤。

據了解，此前，銀行理財資金直接投資股票是有限制的，銀行需要發行私募理財產品才能直接投資股票，或者是通過公募基金間接投資股票。而理財子公司則被允許發行公募理財產品直接投資股票。

不僅如此，理財子公司還可以投資“非標”(非標準化)債權資產，這是其相對于公募證券基金的一大優勢。根據規定，理財子公司“非標”債權類資產投資余額不得超過理財產品凈資產的35%，但取消了“非標”余額不超過總資產4%和單一客戶“非標”余額不超過資本凈額10%的限制。此舉意味著銀行投資“非標”資產的空間大幅提升。

“萬元起”理財品陸續推出

此前，從商業銀行購買公募理財產品，單一投資者銷售起點金額不得低于5萬元，10月初這一門檻剛剛下調到1萬元，近1個多月多家銀行已陸續推出“萬元起”的理財產品。而理財子公司產品銷售門檻還將進一步降低，這無疑極大拓展了購買理財產品人群的范圍。

與此同時，理財子公司的產品可以通過銀行業金融機構代銷，也可以通過銀保監會認可的其他機構代銷。對理財子公司來說，銷售渠道擴充有利于提升產品規模，對投資者來說，這也意味著購買理財產品更加便利。理財子公司可以選擇網絡作為銷售渠道，投資者不需要再去銀行網點排隊面簽。當然，為了保證投資者的合法權益，理財子公司銷售產品依然要嚴格執行“雙錄”(錄音、錄像)程序，而投資者這一過程完全可以在電子設備(手機、平板電腦)上完成。

分級產品提供不同風險和收益

此前，商業銀行不得發行分級理財產品，但理財子公司被允許了。所謂分級理財產品，就是按照一些標準把理財產品分成不同的級別。最簡單的分級就是金額，按照投資者資金多少的不同，確定不同的收益率。與此同時，理財子公司還可以設計“優先級+劣后級”這種兩層或多層結構的產品，通過份額及收益分配結構，使得不同級別的投資者享有不同的風險和收益。

一名業內人士介紹，銀行理財之前的定位是穩健型理財產品，尤其是面向普通投資者發行的產品，但是今后理財子公司可以發行分級理財產品，普通個人投資者博取高收益的時候，也要清楚意識到是否能承受更高的風險。(郭欣欣)

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