由于美元今年的升值趨勢(shì)明顯，黃金今年的走勢(shì)基本上為單邊下跌，重心不斷下移。金價(jià)今年1月份達(dá)到1366.07美元/盎司的高點(diǎn)之后，便開始漫長(zhǎng)的下跌，一路擊穿1300美元/盎司、1200美元/盎司的重要心理關(guān)口。到今年8月中旬，金價(jià)更是一度跌至1159.96美元/盎司，相比年內(nèi)高點(diǎn)，跌幅達(dá)到15.1%。

近期，隨著美股出現(xiàn)調(diào)整，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期放緩，黃金重新站上1200美元/盎司。對(duì)于2019年黃金的走勢(shì)，多數(shù)分析師的態(tài)度并不悲觀，高盛甚至將黃金列入2019年十大最佳大宗商品交易之一。

黃金的過山車行情

黃金今年的表現(xiàn)可謂灰頭土臉，1月中旬，隨著美元階段性見底，黃金開始回落，但是一直維持在1300美元/盎司上方，彼時(shí)多頭的信心依然較強(qiáng)，死守1300美元的關(guān)口。

不過到了5月中旬，情況發(fā)生變化，今年5月15日是黃金、美元等投資者的超級(jí)之夜。美國在當(dāng)天北京時(shí)間20點(diǎn)30分公布4月零售銷售月率、5月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù);22點(diǎn)公布美國3月商業(yè)庫存月率、美國5月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)，從披露的數(shù)據(jù)來看，幾組數(shù)據(jù)都十分向好，避險(xiǎn)情緒消散，隨后黃金出現(xiàn)大幅殺跌，一度跌至1291.7美元/盎司，2018年首度失守1300美元。

3個(gè)月后，由于土耳其里拉暴跌，成為蝴蝶翅膀，掀起全球金融市場(chǎng)海嘯。受土耳其金融危機(jī)可能蔓延的擔(dān)憂，投資者買入美元美債尋求避險(xiǎn)，美元指數(shù)快速上升。8月13日現(xiàn)貨黃金開盤報(bào)1212.2美元，沖高至1213.83美元，隨后展開調(diào)整快速擊穿1200點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口，最低跌至1191.35美元，最終收?qǐng)?bào)1192美元，全日下跌1.52%。1200美元的支撐被輕松擊破，黃金破位下跌，也讓全球黃金多頭損失慘重。

隨后空頭乘勝追擊，黃金繼續(xù)調(diào)整，直至跌至1159.96美元/盎司才止住腳步。彼時(shí)多頭情緒已經(jīng)陷入崩潰，再加上美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期明確，甚至有分析認(rèn)為黃金將會(huì)面臨1000美元/盎司的考驗(yàn)。

不過計(jì)劃不如變化快。進(jìn)入四季度，市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，全球股市連環(huán)暴跌，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)頻頻爆發(fā)，投資者似乎終于意識(shí)到了黃金存在的價(jià)值，黃金出現(xiàn)明顯的反彈，快速收復(fù)了1200美元。更為重要的是11月底，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話軟化，加息預(yù)期出現(xiàn)松動(dòng)，美元急墜，黃金價(jià)格出現(xiàn)明顯的上攻，甚至一度上攻至1240美元。目前穩(wěn)定在1230美元上方。

由于黃金價(jià)格波動(dòng)，全球最大的黃金ETF——SPDR目前的持倉量也是忽高忽低，目前持倉量為758.21噸。今年SPDR持倉的高點(diǎn)為871.2噸，低點(diǎn)則是730.17噸。

多數(shù)機(jī)構(gòu)看多黃金未來表現(xiàn)

雖然黃金2018年的表現(xiàn)較為坎坷，但是分析師對(duì)于2019年黃金的走勢(shì)并不悲觀。高盛已將黃金列入2019年十大最佳大宗商品交易之一。本月初高盛的預(yù)計(jì)，受后周期對(duì)另類投資組合多元化的需求推動(dòng)，預(yù)計(jì)2019年黃金ETF的資金流入量將會(huì)擴(kuò)大，金價(jià)將在未來12個(gè)月內(nèi)升至1350美元。與此同時(shí)，高盛在報(bào)告中表示，2019年的金價(jià)展望維持為3個(gè)月1250美元/盎司，6個(gè)月1300美元/盎司。高盛指出，ETF需求、央行購買可能推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。“現(xiàn)在有越來越多央行自2012年以來首次踏入黃金市場(chǎng)。”

此前高盛分析師Jeffrey Currie還在11月26日發(fā)布的一份報(bào)告稱：“假如明年美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)如預(yù)期般放緩，那么黃金將受益于對(duì)防御性資產(chǎn)的更高需求。”

廣東黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、首席分析師朱志剛也是黃金多頭的擁護(hù)者，他對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：明年黃金的情況會(huì)好于今年。理由有三個(gè)，其中最大的利好是美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期降低，這是今年壓在黃金身上的一座大山，一旦這座大山移除，黃金將可以做到輕裝上陣;其次地緣政治的影響，這兩年地緣摩擦不斷，一直對(duì)黃金價(jià)格起到至關(guān)重要的指導(dǎo)，避險(xiǎn)情緒上升，從而推升黃金價(jià)格;第三則是黃金的開采成本在每盎司1000美元到1100美元之間，如果金價(jià)低于這個(gè)區(qū)間，開采商有可能減產(chǎn)，對(duì)黃金價(jià)格形成支撐。

博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春對(duì)黃金的態(tài)度則較為中性，他認(rèn)為：中美貿(mào)易摩擦緩解，對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求有所打壓。美聯(lián)儲(chǔ)主席偏鴿派言論引發(fā)貨幣政策調(diào)整的預(yù)期，但美國通脹風(fēng)險(xiǎn)依然存在，12月加息在即，美元和利率對(duì)金價(jià)或仍有壓制，金價(jià)上下空間或均有限，箱體震蕩的可能性較大。

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