與股市表現關系最為密切的券商股票型集合理財產品，受益于A股的提振，今年以來收益率大幅上升。

據《證券日報》記者統計，243只有數據可查的券商股票型產品(分級產品分開統計，下同)，今年以來，截至3月5日，平均收益率為9.06%。其中，19只股票型產品表現強勁，收益率跑贏同期大盤。此外，招商資管、華泰資管旗下均有2只產品表現突出，躋身收益榜前十。

據東方財富Choice數據統計顯示，今年以來，截至3月5日，243只有數據可查的券商股票型產品平均收益率為9.06%，為“寶寶類”貨基的3倍有余。

具體來看，這243只券商股票型產品中，最高收益率達到123.64%;收益率在10%以上的股票型產品共有93只，224只產品收益率為正，業績十分搶眼。其中，與此前券商股票型產品兩極分化不同的是，今年以來也僅有19只產品收益率為負，跌幅超過10%的產品只有2只，墊底的產品收益率為-57.42%。

從單一產品角度來看，今年以來，長城證券旗下“長城特發智想1號”收益率最高，為123.64%;第二位、第三位均被招商資管旗下產品包攬，為“招商智遠新三板分級1號”、“招商智遠海能達2號”，收益率分別為89.49%、45.01%。

中國證券投資基金業協會發布的2018年四季度資產管理業務統計數據顯示，截至2018年12月31日，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約50.36萬億元，證券公司及其子公司私募資產管理業務規模13.36萬億元，占比為26.53%。

其中，截至2018年四季度末集合資產管理計劃產品數量為3687只，資產規模為1.91萬億元，較2018年三季度末減少131.62億元，已經連續七個季度規模回落。

對于券商資管規模的持續下降，廣發證券分析師陳福認為，從成熟市場的經驗來看，資管業務長期以來并不居于券商業務的核心地位，需要配合核心業務進行取舍。但中國券商的資管業務現階段依然享有較大的發展空間，主要歸于：分業經營環境下的中國券商資源稟賦相對于國際全能投行更接近于產品端而非客戶端;中國券商資管產品整體收益率偏低，主動管理與服務提供能力有待提升;資產管理業務是券商機構服務中具有協同效應的一環，而國內市場券商機構化業務方興未艾。具有優秀的主動管理能力、依托強大的財富管理業務為支持，以及綜合投行能力帶來的產品形成能力的頭部券商有望進一步鞏固資管業務的優勢。

從海外經驗看券商資管業務發展的核心競爭力，陳福認為，資產管理業務的核心競爭在于業績和渠道，對券商資管而言：市場集中度持續提升環境下，以供應主動管理產品為主的券商資管，其產品的良好市場表現是建立長期口碑的關鍵。差異化定位，包括公司對產品布局的差異化選擇和公司在大資管市場上面對多種金融機構市場競爭中的角色定位。從美國券商財富管理和資產管理業務共同發展的模式下，應該以財富管理業務為核心驅動力。重視業務協同：圍繞私募股權基金展開的資管、投資以及相關投行業務是一個重要例子。(周尚伃)

關鍵詞： 券商股票 產品 收益率