近期，中國人民銀行發布的金融統計數據報告顯示，1月份金融機構人民幣貸款新增3.23萬億元，創單月歷史新高，同比多增3284億元。

分部門看，1月份，住戶部門貸款增加9898億元，其中，短期貸款增加2930億元，中長期貸款增加6969億元;非金融企業及機關團體貸款增加2.58萬億元，其中，短期貸款增加5919億元，中長期貸款增加1.4萬億元，票據融資增加5160億元;非銀行業金融機構貸款減少3386億元。

1月末，本外幣貸款余額145.1萬億元，同比增長12.8%。月末人民幣貸款余額139.53萬億元，同比增長13.4%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高0.2個百分點。1月末，外幣貸款余額8324億美元，同比下降6%。當月外幣貸款增加375億美元，同比少增98億美元。

中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，總體看，1月份貸款同比多增主要是由于宏觀調控加大逆周期調節力度、貨幣政策傳導出現邊際改善和一些季節性因素的影響。2018年尤其是第四季度以來，人民銀行積極采取了一系列措施，緩解銀行信貸供給存在的約束，疏通貨幣政策傳導機制，包括：一是推動銀行發行永續債，以此為突破口，改善資本對銀行投放信貸的實質性約束;二是綜合運用定向降準、中期借貸便利(MLF)、再貸款、再貼現等措施，創設定向中期借貸便利(TMLF)，在緩解部分銀行面臨的流動性約束的同時，設計激勵相容機制，引導金融機構加大對實體經濟的支持，擴大對小微、民營企業的信貸投放;三是研究推動利率逐步“兩軌合一軌”，疏通央行政策利率向信貸利率的傳導，緩解利率約束。這些措施的效果正在顯現，貨幣政策傳導也出現了邊際改善，金融對實體經濟的支持力度加大。

東方金誠首席宏觀分析師王青昨日在接受記者采訪時表示，短期內穩增長政策將繼續發力，金融數據有望延續回暖走勢。從近期的PMI、汽車銷售及發電耗煤等數據來看，當前經濟增速下行壓力仍在加大。由此，短期內監管層或將在1月份降準的基礎上進一步加大逆周期調節力度，以下發的《關于加強金融服務民營企業的若干意見》為標志，針對民營企業、小微企業及基建補短板項目的定向滴灌措施正在加碼。由此，預計短期內M2及存量社融增速將延續小幅反彈勢頭。新增企業中長期貸款同比能否持續轉正，仍是觀察“寬信用”政策效果的一個重要窗口。蘇詩鈺

關鍵詞： 監管層 逆周期 調節力度