在貨幣政策保障市場流動性合理充裕的環境下，今年初以來銀行理財產品收益率漸入寒冬，但臨近年末，銀行理財產品收益率卻迎來久違的“翹尾”行情。北京商報記者近日走訪北京地區各大銀行網點發現，正在發售的銀行理財產品預期收益率雖然未有明顯大幅上升，但是略有微漲，低門檻理財投資成主流。 在分析人士看來，年末流動性偏緊，銀行理財產品大概率出現“翹尾”情況，不過預計到2020年初將會有所回落。

萬元起投理財產品走熱

年關將至，購買門檻降低了，銀行理財產品也變得更加“親民”。北京商報記者在走訪北京地區部分銀行網點時發現，與之前動輒5萬元以上的高門檻銀行理財產品相比，1萬元起投的理財產品更受投資者青睞。已經退休五年的市民張大爺想趕著年前最后一波熱潮好好理理財，他向記者介紹，“我現在退休在家，有一些閑置資金，之前知道買銀行理財產品都是幾萬元起步，覺得金額太高，現在有萬元理財產品，所以來銀行了解下情況”。

總體來看，2018年9月自“理財新規”發布之后，1萬元購買門檻的理財產品占比逐漸上升。一位國有大行理財經理告訴記者，“現在行內共有3款投資門檻為1萬元的理財產品，業績比較基準利率在3.25%左右，前來咨詢的人不少，購買的人也比較多，主要面向的客群是中低收入消費者，也為資金有限的投資者提供了選擇空間”。“低門檻理財產品現在也是行內主推的產品”，另一位國有大行相關業務人員告訴記者，“行內現在在售的1萬元起投的銀行理財產品有18款，其中有3款已經售罄，期限選擇也比較多，有的產品每季度開放一次，有的產品每個月開放一次，業績比較基準利率普遍在3.5%左右，最高可達4.5%。”

另據上述業務人員透露，“隨著銀行理財子公司開業，未來1元起投的理財產品也會逐漸增多，目前行內正在加大低門檻理財產品的配比，上架了5款1元起投的理財子公司產品，投資期限在375-1095天不等，業績比較基準利率在4.1%-4.45%之間”。在麻袋研究院高級研究員蘇筱芮看來，低門檻的起投意味著能夠獲得更多投資者的青睞，對于他們來說，此類投資產品能夠為閑置資金提供增值機會，但相應的劣勢是增值幅度不確定，在降低門檻后，客戶投資將會呈現分散化的特點，銀行維護成本也將隨之上升。

收益率小幅微漲

對于理財產品，投資者最關心的還是預期收益率問題。北京商報記者在走訪過程中發現，正在發售的銀行理財產品預期收益率并未有明顯大幅上升，只是略有微漲，整體呈現不溫不火的態勢。目前銀行理財產品收益率變化不大，上漲幅度也在0.1%-0.3%左右，投資者強烈購買的欲望還沒有顯現。記者從一國有大行理財經理處了解到，該行在售的幾款理財產品，認購起點在1萬-50萬元左右，97天的業績比較基準利率為3.15%;125天的業績比較基準利率為3.95%;350天的業績比較基準利率為4.04%。

一家股份制銀行理財經理也向記者介紹稱，“目前在售的理財產品預期收益率與上個月基本沒有變化，上浮較小，仍維持在4.0%-4.2%左右。自營理財產品中一款隨取隨用、按天計息的理財產品7天預期年化收益率為3.5%;另一款期限較長，投資天數為12個月的穩健型理財產品預期最高收益率為4.2%”。

記者注意到，在大多數理財產品中，非保本凈值型產品已經占據了主流，而此前投資者熟悉的“預期年化收益率”也被“業績比較基準利率”代替。融360理財分析師劉銀平介紹稱，不同銀行的轉型進度不一樣，各大銀行的理財產品收益率展示方式也不同，小型銀行的預期收益類產品仍然很多，收益率以“預期收益率”展示，大中型銀行的理財產品則多以“業績比較基準”展示。這是否就是理財產品最終的收益?該國有大行理財經理提醒稱，“業績比較基準利率是投資管理人結合歷史經驗和當前市場環境對產品策略可以達到業績的預估，不構成對該產品未來任何的收益率承諾”。

上升空間有限

今年初以來，在貨幣政策保障市場流動性合理充裕的環境下，銀行理財產品收益率漸入寒冬，2019年1-11月銀行理財產品平均預期收益率從4.31%下跌至3.98%。但臨近年末，銀行理財產品收益率卻迎來久違的“翹尾”行情。 根據第三方機構普益標準監測的數據顯示，上周(12月21日-27日)，262家銀行共發行了1776款銀行理財產品，其中，封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為4.02%，較上期增加0.02個百分點。

相比較來看，非保本凈值型產品的收益更為樂觀一些。上周，5個省份的保本型銀行理財產品收益率實現環比上漲，31個省份的非保本型銀行理財產品收益率實現環比上漲。在市場觀點看來，銀行理財產品收益率月底微漲說明了理財市場已回歸常態。對未來銀行理財產品走勢，劉銀平分析稱，銀行理財收益率之所以會持續下降，主要是受市場流動性和理財轉型兩方面因素影響。首先，今年以來流動性持續寬松，央行不斷引導市場利率下行;其次，銀行理財消化存量是轉型的重點之一，之前存量產品配置了不少高收益的長期資產，尤其是非標資產，產品到期之后需要新產品銜接，非標資產不斷壓縮，會導致新資產組合的整體收益率下降。

劉銀平認為，近期央行持續投放流動性，確保資金面平穩跨年，短期Shibor利率已開始大幅回落，銀行理財收益率繼續上升空間有限，明年元旦過后有可能回落。“年末流動性偏緊，銀行理財產品大概率會出現‘翹尾’情況，比如近期銀行理財、大額存單等都有普遍上浮，不過預計到明年初將會有所回落。”蘇筱芮補充道。

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