(相關資料圖)

近期，科創板部分重組交易宣告終止，尤其是半導體行業相關案例引發市場關注。對此，半導體行業人士分析，近期該行業并購終止案例較多，存在兩方面客觀原因：一方面，行業并購活躍度高、披露案例基數大，相應終止案例數量相應隨之增加；另一方面，國內半導體產業近年發展迅速，一級市場關注度與估值水平較高，疊加部分標的公司股東結構復雜、利益訴求多元，也會增加上市公司并購的談判難度。同時，行業需求波動與市場環境變化，也促使上市公司在推進并購時更加審慎，避免決策不慎帶來的經營風險。

記者梳理相關案例發現，從披露原因看，核心癥結集中于交易雙方未能就關鍵條款達成一致。例如，帝奧微明確披露交易雙方“就本次交易的交易方案、交易價格、業績承諾等核心條款未能達成一致意見”，芯原股份則表示“標的公司管理層、交易對方提出的核心訴求及關鍵事項與市場環境、政策要求、公司和全體股東利益存在偏差”。此外，市場環境變化導致交易條件不成熟也是重要原因，如海光信息與中科曙光的吸并重組項目，雙方披露“由于本次交易規模較大、涉及相關方較多，使得重大資產重組方案論證歷時較長，目前市場環境較本次交易籌劃之初發生較大變化，本次實施重大資產重組的條件尚不成熟”。

關鍵詞： 交易 納斯達克 時段 凌晨 小時 行業 半