11月25日，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告(2019)》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)，對(duì)2018年以來(lái)我國(guó)金融體系的穩(wěn)健性狀況進(jìn)行了全面評(píng)估。《報(bào)告》對(duì)我國(guó)住戶部門債務(wù)、科創(chuàng)板制度安排等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了詳細(xì)的分析闡述。

《報(bào)告》建議，下一步，應(yīng)堅(jiān)持從宏觀審慎視角密切關(guān)注住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變化，防范住戶部門債務(wù)水平的過(guò)快上漲;充分發(fā)揮科創(chuàng)板資本市場(chǎng)改革試驗(yàn)田作用，探索完善資本市場(chǎng)發(fā)行、交易、退市機(jī)制，使資本市場(chǎng)更好地服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局。

房貸較快增長(zhǎng)趨勢(shì)得到抑制

2018年，我國(guó)住戶部門債務(wù)水平上升趨勢(shì)有所放緩，個(gè)人住房貸款的較快增長(zhǎng)勢(shì)頭得到一定程度的抑制，短期消費(fèi)貸款在經(jīng)歷2017年的異常增長(zhǎng)后企穩(wěn)回落，經(jīng)營(yíng)貸款增速小幅回升，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)個(gè)人貸款增速有所減緩。

數(shù)據(jù)顯示，2018年末，我國(guó)住戶部門貸款余額47.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.2%，增速較上年回落3.2個(gè)百分點(diǎn)。住戶部門貸款余額占存款類金融機(jī)構(gòu)全部貸款余額的比例為35.1%，同比上升2.8個(gè)百分點(diǎn)。從貸款期限看，住戶部門貸款中的短期貸款和中長(zhǎng)期貸款余額占比分別為29%和71%，與上年比例基本持平。

值得一提的是，2018年末，個(gè)人住房貸款余額為25.8萬(wàn)億元，占住戶部門債務(wù)余額的比例為53.9%，同比增長(zhǎng)17.8%，增速連續(xù)兩年回落，較同期住戶部門全部貸款增速低0.4個(gè)百分點(diǎn)，自2014年以來(lái)首次低于住戶部門全部貸款增速。

分析指出，2018年，房地產(chǎn)市場(chǎng)在調(diào)控措施不斷升級(jí)的背景下逐步回歸理性。從全國(guó)平均水平看，2018年房?jī)r(jià)增速基本延續(xù)了2017年以來(lái)的放緩趨勢(shì)，全年上漲5.1%，漲幅較上年末回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。相應(yīng)地，2017年末和2018年末，個(gè)人住房貸款余額同比增速分別較上年同期降低15.9個(gè)和4.4個(gè)百分點(diǎn)，與房?jī)r(jià)增速趨勢(shì)基本一致。受個(gè)人住房貸款增速變化影響，住戶部門全部貸款增速也連續(xù)兩年保持小幅回落。

央行在《報(bào)告》中表示，下一步，應(yīng)堅(jiān)持從宏觀審慎視角防范住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，多措并舉應(yīng)對(duì)部分地區(qū)住戶部門債務(wù)增速過(guò)快和部分低收入家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重問(wèn)題。具體來(lái)看，要繼續(xù)嚴(yán)格遵循“房住不炒”的政策定位，完善“因城施策”差別化住房信貸政策，抑制投機(jī)性購(gòu)

房，促進(jìn)形成“租售并舉”的住房制度;鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新消費(fèi)金融業(yè)務(wù)模式和拓展服務(wù)領(lǐng)域，同時(shí)提

高對(duì)消費(fèi)信貸產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理能力;發(fā)揮普惠金融政策引導(dǎo)和激勵(lì)作用，加強(qiáng)金融知識(shí)普及，加快建立全覆蓋的個(gè)人征信體系等。

切實(shí)加強(qiáng)投資者保護(hù)

值得一提的是，當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)再平衡正在持續(xù)推進(jìn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)的需求不斷提升。在此背景下，以培育更多科技創(chuàng)新企業(yè)、助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)為目標(biāo)，黨中央、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。經(jīng)過(guò)7個(gè)多月的籌備，科創(chuàng)板于2019年6月13日正式開板，首批25家公司已于7月22日正式上市交易。《報(bào)告》指出，科創(chuàng)板及相關(guān)創(chuàng)新制度的推出，有利于豐富完善多層次資本市場(chǎng)體系，構(gòu)建更具彈性的資本市場(chǎng)，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《報(bào)告》對(duì)科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新進(jìn)行了梳理，主要包含以下五個(gè)內(nèi)容：更富包容性的發(fā)行上市條件;更加市場(chǎng)化的新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制;靈活高效的交易制度;試行保薦人“跟投”制度;更嚴(yán)格的退市制度。

此外，央行提出對(duì)科創(chuàng)板制度安排的思考和政策建議，除了修訂相關(guān)法律規(guī)定，提升證券市場(chǎng)違法違規(guī)成本外，還指出要切實(shí)加強(qiáng)投資者保護(hù)、建立科創(chuàng)板動(dòng)態(tài)評(píng)估機(jī)制。

具體來(lái)看，要進(jìn)一步完善民事訴訟渠道，可考慮利用上海已成立全國(guó)首家金融法院的有利契機(jī)，探索培育中國(guó)特色的集團(tuán)訴訟制度，讓中小投資者可以通過(guò)法律途徑維權(quán)，切實(shí)維護(hù)投資者利益，提高對(duì)證券違法行為的威懾力。在舉證責(zé)任方面，鑒于證券市場(chǎng)違法犯罪具有專業(yè)性、復(fù)雜性、隱蔽性等特征，難以舉證、查處困難，可考慮借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，實(shí)行舉證責(zé)任倒置，通過(guò)辯方舉證解決舉證困難問(wèn)題。

同時(shí)，在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制過(guò)程中，定期對(duì)相關(guān)制度安排進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估。試點(diǎn)成熟一項(xiàng)推廣一項(xiàng)，需要進(jìn)一步改進(jìn)的，盡快根據(jù)試點(diǎn)相關(guān)情況進(jìn)行完善，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

關(guān)鍵詞： 房貸