3月24日，受美聯儲不限量放水刺激，國際金價大漲帶動A股市場黃金股全線走高。山東黃金、赤峰黃金等7只A股漲停，另有中金黃金、恒邦黃金、紫金礦業等6只黃金股漲幅在7%以上。

疫情在全球擴散以來，國際金價先是急速沖上1700美元/盎司，又迅速跌至1450一帶，并未體現避險屬性。此次，美聯儲開啟無限QE模式，黃金立即開啟反轉行情。Wind行情顯示，COMEX黃金本周一大幅上漲5.51%，3月24日周二繼續大漲，盤中最高達1693.5美元/盎司，離近7年新高僅一步之遙。

3月24日，上期所黃金主力合約開盤直接漲停。隨后小幅波動，最終收報358.46元/克，上漲5.69%。

黃金供應或出現短缺

據《信報財經新聞》周二下午最新報道，受到疫情影響，瑞士主要的黃金精煉廠因配合防疫而停產，這將導致歐美地區金條和金幣的供應出現嚴重短缺。

外媒報道顯示，瑞士是全球貴金屬精煉的核心地區，而Valcambi、PAMP及Argor -Heraeus在三大黃金精煉廠都位于瑞士南部的提契諾(Ticino)，由于當地要求暫時停止生產，這三大精煉廠已經停工。在這種情況下，近期不少貴金屬零售都面臨著供應短缺或出貨延遲超過15天的問題。

報道還指出，近2周歐美地區的投資者已經購買了大量的金條、銀條及金幣，然而由于這3大黃金精煉廠停產，目前的金條及金幣零售供應已經無法滿足市場的需求了。值得注意的是，除了投資者之外，歐洲多國近2年也開始重視黃金儲備。

2020年各國央行是否重啟購金計劃

據報道，2019年中央銀行的黃金購買量為650.3噸，這是近半個世紀以來的次高水平，略低于2018年錄得的656.2噸。(2018年是自1971年金本位制度廢除以來，央行年度黃金凈購買量最大的年份)。

2018年12月以來，至2019年9月末，中國央行連續10個月增加黃金儲備，共增持黃金340萬盎司(約105.75噸)。2020年，2月末我國央行黃金儲備為6264萬盎司，與1月末持平。

除中國外，俄羅斯、印度、土耳其等新興市場國家的央行增加黃金儲備數量明顯。業界分析，主要原因是美國的金融霸權引起了新興市場國家的高度警惕，從而在外匯儲備中實施去美元化，各國紛紛將部分美元資產置換為黃金。中國人民銀行行長易綱曾表示，央行增儲黃金是從戰略角度對國際儲備的再平衡，是央行進行多元儲備戰略的具體體現。

世界黃金協會3月10日最新數據顯示，截至2020年1月，全球共儲備黃金34735.73噸。2020年1月，全球各國央行凈購入21.5噸黃金(僅包括1噸或以上的購買)，相較于去年同期下降了57%。業內人士指出，盡管近期央行購金量可能會比前兩年的預期低，但全球央行仍是黃金凈購買者。

2019年各國央行增持的黃金的主要邏輯是：地緣政治動蕩和極度寬松的貨幣政策。今年兩個因素還將成為購金潮的重要支撐。特別是在負利率環境中，央行正在尋求黃金以平衡部分風險。而疫情蔓延下不斷膨脹的經濟衰退風險，也令黃金成為了避風港。

美聯儲無限量QE新的情況出現，各國央行是否有進一步增持行為，尚需驗證。

黃金上漲的大方向已基本奠定?

3月23日(周一)，美聯儲再度推出刺激舉措刺激金價大漲，期金創11年最大漲幅。分析師指出，隨著金條供不應求，加上采礦業務放緩，金價可能很快就會反彈至新高度。

GoldSeek.com總裁兼首席執行官稱，金價達到每盎司1700美元，第二季度升至2000美元或更高，他不會感到震驚。

但也有相反的觀點，荷蘭銀行近日表示，預計未來幾周甚至幾個月全球金融市場將繼續在避險模式中，美元將走強，金價將走弱。該行預計二季度金價可能跌至1300美元/盎司水平。

金價是曇花一現，還是長線走牛，一兩天的走勢，無法提供證實。但美聯儲的無限量QE計劃，必然給黃金市場帶來深遠的影響。

看多者，多從美元的濫發以及黃金的避險屬性出發分析問題。

安信金屬齊丁團隊認為，《黃金：涅槃重生》，考慮到流動性危機的擔憂逐漸消解，黃金上漲的大方向已基本奠定，一旦實際利率下行，黃金就會迎來大機會。

中金公司認為，近日黃金股票亦隨市大幅下行，主要的原因是黃金股票同時具有股票和黃金的屬性，而在市場恐慌下跌時，黃金股票更多呈現股票屬性，此次下跌也重復了歷次恐慌性下行期間黃金股票走勢的歷史軌跡。但是歷次經驗也證明，在市場情緒恢復后，被錯殺的黃金股票也會快速反彈。

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