放著國內(nèi)低價豬肉不買，非要大量采購境外大股東的豬肉，雙匯發(fā)展的舉動引發(fā)投資者非議。本欄認(rèn)為，雙匯發(fā)展不能只想著大股東的利益，應(yīng)該首先把上市公司利益放在第一位，這樣才能對得起公司的所有股民。

國外豬肉漂洋過海來到中國，先不說到了是否還新鮮，就說這價格，也比國內(nèi)豬肉貴上很多。那么，雙匯發(fā)展為什么非要舍近求遠(yuǎn)地進(jìn)口境外豬肉呢?如果換做是從雙匯發(fā)展大股東的角度看，似乎就能得到答案。當(dāng)國內(nèi)豬周期處于巔峰的時候，豬肉價格高企，雙匯發(fā)展需要進(jìn)口大量豬肉生產(chǎn)火腿腸，此時境外大股東也勢必開足馬力，全力養(yǎng)豬，結(jié)果當(dāng)國內(nèi)的豬肉供過于求的時候，境外大股東的豬肉也有大量庫存，人家也賣不掉，但是作為雙匯發(fā)展的大股東，總是有一定的“特權(quán)”的，就非要讓上市公司買它的豬肉，雙匯發(fā)展的高管又怎么敢得罪大股東?于是就有了國內(nèi)豬肉價格明明很低，雙匯發(fā)展依然要大量進(jìn)口豬肉的結(jié)果。

那么問題來了，雙匯發(fā)展作為一家公眾公司，究竟是大股東的利益至上，還是上市公司的利益至上?公司高管是應(yīng)該聽大股東的話，還是應(yīng)該根據(jù)上市公司的利益做出決策?

本欄認(rèn)為，雙匯發(fā)展和大股東之間的購銷豬肉，已經(jīng)屬于關(guān)聯(lián)交易，而且金額并不低。試想，如果這樣一份舍近求遠(yuǎn)的購買方案經(jīng)過股東大會的分類表決會是怎樣的結(jié)果呢?在大股東棄權(quán)的前提下，由其他股東和中小股東兩類投票，本欄認(rèn)為，在這樣的投票結(jié)果中，這樣的交易方案可能很難被通過。因此，雙匯發(fā)展的大量進(jìn)口豬肉決策值得商榷。

此外，雙匯發(fā)展先融資然后又分紅80億元的做法也有問題。再融資實際上是通過增加股份獲得現(xiàn)金，而大比例現(xiàn)金分紅則是在不減少股份的前提下，股東拿走現(xiàn)金，由于大股東持股最多，那么80億元現(xiàn)金分紅大股東拿走的最多，而再融資稀釋的股份，則構(gòu)成了大股東的變相減持行為，這種操作顯示出了極高的財技，中小投資者也相當(dāng)于是按照市場價購買了大股東的部分持股。

所以本欄說，雙匯發(fā)展的操作極大地照顧了大股東的利益，而忽視了中小投資者的權(quán)益，如果雙匯發(fā)展不進(jìn)口高價境外豬肉，而是買入境內(nèi)低價新鮮豬肉，那么其產(chǎn)品價格和產(chǎn)品質(zhì)量都會有更強(qiáng)的競爭力，上市公司獲得的利潤也會更高，唯一不開心的或許只有大股東看著大量的豬肉庫存賣不出去而發(fā)愁。所以，如果大股東真的想把境外豬肉賣給雙匯發(fā)展，應(yīng)該給出足夠有競爭力的價格和質(zhì)量保證，然后通過股東大會分類表決，否則直接讓上市公司高價接盤，不僅不厚道，還侵犯了其他股東權(quán)益。

(北京商報評論員 周科競)

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