特斯拉股價大跌12%的話題一度登上微博熱搜榜，陰跌背后是特斯拉CEO馬斯克售股提議產生的“不良”反應。可見無論是境外股票還是A股股票，大股東減持對于投資者的情緒都會帶來沉重打擊。在本欄看來，大股東減持有其合理性，但投資者也要注意其中的投資風險。一方面，如果是高位減持，短期內勢必會對股價造成沖擊，一旦市場承接力不夠的話，可能會進一步大幅承壓;另一方面，大股東減持也釋放出估值已高的信號。不過，對于符合業績預期的個股來說，短期回調后依舊會有資金進場。

據媒體報道，馬斯克上周六在推特上詢問網友是否該賣出10%特斯拉股票，并稱“無論如何都會遵守網友投票結果”，最終推特用戶支持賣出股份。

受相關消息的影響，特斯拉股價接連下跌。北京時間11月9日晚間，特斯拉股票再度跳水，盤中股價最大跌幅至12%。截至美股收盤，特斯拉收跌11.99%，當日市值1.03萬億美元。

一些投資者認為，境外股票估值合理，大股東如果要減持，那對于其他股東算是利好，正好有機會提高持股比例。但從特斯拉的股價走勢上看出，這種說法顯然是不成立的。

這一點在A股也是如此。近期不少上市公司披露大股東減持計劃后，股價出現大跌甚至盤中股價砸出新低的情況。因此，無論是境外股票還是A股股票，只要大股東存減持預期，不僅會影響投資者的情緒，同時還會引起投資者進行更多的分析和猜測。

本欄建議投資者，對于大股東減持要辯證看待，有的可以理解，無需過度恐慌，有的則需要警惕。

諸如，不少A股公司要減持股份的大股東屬于股權投資類的企業。而這類投資者通常會選擇在公司上市前提前進入，在企業成功上市后，待相關股份解禁大部分都會擇機出售所持股份。也就是說，這類的投資者開始持股的最終目的就是賺取中間差價。即便相關減持會影響個股在二級市場的短期走勢，但對股價的傷害并不是致命的。

若是直接參與公司經營的大股東減持，那么投資者就需要警惕了。尤其是股價處于高位，此時大股東拋出大比例的減持計劃時，投資者就有理由擔心，是否是公司的經營出現問題?或者股價估值過高了?這種大股東的減持行為，則考驗市場的承接力。若市場承接力不夠的話，可能會導致股價進一步大幅承壓。

而本欄認為，大股東減持計劃并不是股價下挫的根本原因，股價是由業績、成長性決定的。即便大股東減持的比例很高，只要公司業績符合預期，且能一直保持穩定增長態勢，那么短期回調之后還是會有資金進場的。

(北京商報評論員 周科競)

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