2017年底至今被否或者撤材料的企業(yè)中今年以來有超過30家重新籌劃 IPO，部分企業(yè)已經(jīng)重新進入到了排隊序列中。

近期發(fā)審會的關鍵詞是二次上會，被安排上會的企業(yè)中連續(xù)兩周有熟悉的面孔。如上周的發(fā)審會，除了康龍化成外，其余兩家公司都不是第一次沖擊IPO。其中在發(fā)審會前被取消審核的日豐電纜則是在2017年被否之后，第二次上會。

日豐電纜并不是孤例，近期眾多在這一輪IPO常態(tài)化中撤回申請材料或是在發(fā)審會上被否的企業(yè)紛紛重啟IPO計劃。

“這一輪IPO常態(tài)化發(fā)審的企業(yè)多，被否的企業(yè)也多，同時撤回材料的企業(yè)也多，因此重啟IPO企業(yè)的數(shù)量也不少。”北京地區(qū)一家大型券商投行部的人士11月13日表示

根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計顯示，2017年底至今被否或者撤材料的企業(yè)中今年以來有超過30家企業(yè)重新籌劃IPO，部分企業(yè)已經(jīng)重新進入到了排隊序列中。

多家撤材料企業(yè)重啟

2017年中后段至今，第十七屆發(fā)審委，也是首屆大發(fā)審委創(chuàng)造了近數(shù)年來最低的發(fā)審通過率，截至11月14日，本屆發(fā)審委一共在發(fā)審會上否決了89家企業(yè)，被否決率高達31.3%。

與此同時，對于眾多在審企業(yè)來說還遭遇了史上最嚴的現(xiàn)場檢查要求，在疊加了高否決率的情況下，2018年擬IPO企業(yè)撤回申請材料的數(shù)量也創(chuàng)下了歷史新高，截至11月14日，共有189家企業(yè)撤回了申請材料。

這也在短時間內形成了數(shù)量龐大的IPO落選企業(yè)群體，但這其中很多企業(yè)并沒有放棄IPO的夢想，試圖二次沖擊IPO。

根據(jù)IPO研究機構大象咨詢的最新的數(shù)據(jù)顯示，今年以來已經(jīng)有33家終止審查的企業(yè)沖刺IPO上市。

這其中，進度最快的終止提交材料的企業(yè)深圳邁瑞生物醫(yī)療電子已經(jīng)成功上市，另外仙樂健康科技、北京中科海訊數(shù)字科技均處于已反饋狀態(tài)。

不過，這三家進度最快的公司同其他撤回材料企業(yè)的情形有所區(qū)別，并不是因為不達標被迫撤回，而是因為想要更換上市板塊。

“這3家之所以能夠快速進入IPO排隊，主要不是因為企業(yè)‘瑕疵’而撤回材料，而是選擇放棄主板轉向創(chuàng)業(yè)板，可能是考慮到創(chuàng)業(yè)板IPO要求更低，通過的把握更大。”一位大象咨詢的研究分析人士表示。

除此之外，剩余29家公司都還是輔導備案登記狀態(tài)，距離正式進入 IPO審核序列尚有時日。

記者了解到，還有更多潛在重啟IPO的企業(yè)開始尋求二次上會前的融資。記者近期獲得了一份2017年11月上會被否的企業(yè)博拉網(wǎng)絡的投資計劃書，該公司在計劃書中明確了已經(jīng)根據(jù)上一次被否的原因實施了整改，現(xiàn)階段尋求重啟IPO前的一輪融資。

不過前述北京地區(qū)券商人士卻認為：“現(xiàn)在地方證監(jiān)局驗收輔導的標準也在提高，這些企業(yè)IPO 重啟之路并不會很順利。”前述北京地區(qū)券商人士認為。

正如該人士所講，證監(jiān)會最新舉辦的IPO保代培訓會上，出現(xiàn)了加強IPO輔導驗收監(jiān)管的消息，對目前重啟IPO計劃的企業(yè)來說會存在著變數(shù)。

記者了解到，在培訓會上監(jiān)管層相關人士透露，目前要求派出機構發(fā)揮應有的作用，強化檢查的職責，如可以檢查中介機構是否勤勉盡責，可以檢查中介機構的工作底稿，對于檢查中發(fā)現(xiàn)的問題和疑點，可以啟動現(xiàn)場檢查等。另外，監(jiān)管層也在計劃制定有關IPO輔導驗收的辦法，已經(jīng)征求了部分證監(jiān)局的意見。

深圳一家券商投行人士11月12日告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，未來證監(jiān)局將會落實窗口指導，將IPO審核51條作為現(xiàn)場檢查工作標準和輔導驗收的標準。

他表示：“今年以來部分證監(jiān)局已經(jīng)對IPO項目提高門檻 ，有些證監(jiān)局在項目驗收上已經(jīng)明確要求連續(xù)三年凈利潤超過1個億。據(jù)我了解，有多個項目因為凈利潤沒達到證監(jiān)局要求，因此驗收沒通過。”

二次上會成功率高

不僅是撤材料的企業(yè)，在發(fā)審會上被否的企業(yè)同樣有很強的動力再次沖擊IPO，這其中很大一個因素便在于二次上會的高成功率。

根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，2004年至2018年11月期間，共有163家被否IPO企業(yè)二次申報上會，其中154家企業(yè)在第二次上會的時候成功申報過會，9家企業(yè)再次被否，整體過會率為94.08%。其中2006-2009年、2014-2016年的過會率為100%。”

一位中信證券投行部人士14日補充道：“預備二次上會的企業(yè)在經(jīng)歷了第一次申報被否的經(jīng)驗與教訓后，中介機構和企業(yè)對項目存在的障礙有了明確的認識，選擇二次申報通常是有把握解決實質障礙，且處理趨于謹慎。因此，二次申報的過會率較高，除非企業(yè)出現(xiàn)了新的實質性障礙。”

與此同時，激發(fā)很多被否企業(yè)重新沖擊IPO的因素還包括目前IPO整體審核周期的時間下降。

在此之前，二次上會的時間間隔并不短，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017年以前二次上會企業(yè)距離首次上會的平均間隔時間為857天，約兩年半。

2017年底IPO審核常態(tài)化大力推行，截至2018年中段，IPO堰塞湖壓力基本紓解，相比此前動輒排隊數(shù)年，目前企業(yè)排隊的時間成本已經(jīng)大大壓縮，這也給二次上會的企業(yè)提供了便利。

“二次上會時間一方面取決于企業(yè)首次被否的原因能否在短時間內解決，從而短期內再次申報，另一方面取決于證監(jiān)會的審核進度。”前述中信證券投行部人士表示。

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