蘇州恒銘達電子科技股份有限公司(簡稱“恒銘達”)，主營業務為消費電子功能性器件的設計、研發、生產與銷售，產品已廣泛應用于手機、平板電腦、筆記本電腦、智能穿戴設備等消費電子產品及其組件。

《號外財經》發現，恒銘達2017年前五大供應商中，蘇州柯科電子材料有限公司當年度城鎮職工基本養老保險為0人。在2014年-2016年承擔公司銷售金額超3900萬元的關聯方昆山包材，其職工繳納養老保險的人數在2016年僅為2人。

恒銘達存在股東每股認繳價格差異較大的情況，發審委要求其說明是否存在利益輸送。

此外，公司4名高管曾在第一大客戶富士康工作，其中三名高管間接持有公司股份，另一名高管2017年薪酬遠高于與實際控制人沒有親屬關系的同級別高管。

供應商實力存疑

恒銘達2017年前五大供應商中，蘇州柯科電子材料有限公司為公司第四大供應商，當年恒銘達對該公司的采購金額為997.01萬元，占采購總額比例為5.38%。

工商資料顯示，蘇州柯科電子材料有限公司注冊資本為2000萬元，股東為柯昌圣、談女華。住所為吳江區松陵鎮友誼村12組。

《號外財經》注意到，該蘇州柯科電子材料有限公司2017年度城鎮職工基本養老保險為0人。 　　城鎮職工基本養老保險為0人的蘇州柯科電子材料有限公司，2017年如何完成向恒銘達提供的997.01萬元產品供應?

蘇州晉昌膠粘制品有限公司是恒銘達電子2015年第五大供應商，當年度恒銘達向其采購金額為647.16萬元。

工商資料顯示，蘇州晉昌膠粘制品有限公司注冊資本僅為18.04萬美元，股東為晉昌國際股份有限公司 。

關聯銷售疑云

2015年度-2017 年度，恒銘達對昆山恒銘達包裝材料有限公司(簡稱“昆山包材”)消費電子功能性器件銷售金額分別為599.06萬元、316.72萬元、0萬元。2014年，恒銘達對昆山包材的銷售金額更是高達3040.06萬元。

《號外財經》注意到，恒銘達實際控制人荊世平的姐姐荊樂平持有弘豐發展有限公司 100%股權，昆山包材是弘豐發展有限公司全資子公司，昆山包材與恒銘達為關聯方。

工商資料顯示，2016年，昆山包材營業總收入為550萬元，凈利潤虧損63萬元。 　　《號外財經》注意到，昆山包材2016年度城鎮職工基本養老保險僅為2人，如此少的人數如何撐起2015年-2016年的超900萬元銷售數據?恒銘達與昆山包材之間的關聯銷售數據真實性如何?

同期增資價格差異大

《號外財經》注意到，在同月增資過程中，海通開元的價格遠遠低于其他三家機構。

2017年3月6日，恒銘達召開2017年第一次臨時股東大會審議通過同意公司新增股本 347.83萬股，新增股本由海通開元以現金3500萬元認購，投資完成后海通開元持有恒銘達 4.1667%股份。按照增資價格計算，則海通開元每股增資價格為10.06元。

2017年3月26日，恒銘達召開2017年第二次臨時股東大會審議通過同意公司新增股本 765.57萬股，新增股本由深創投、前?；鸺摆M州超逸分別以5,000萬元、3,000萬元和2,000萬元認購。以此計算，則深創投、前海基金及贛州超逸增持公司每股價格為13.06元。

截至公司招股說明書簽署之日，海通證券股份有限公司持有海通開元100%股權。

從上述增資價格可以看出，海通開元增資價格明顯低于深創投、前?；鸺摆M州超逸增持公司價格。

為此，發審委要求，恒銘達補充披露，上述增資價格及定價依據，增資價格存在較大差異的原因及合理性，是否存在利益輸送的情形。

四名高管來自第一大客戶

《號外財經》注意到，恒銘達四名高管來自第一大客戶富士康，其中三名高管間接持有公司股份，另一名高管2017年薪酬遠高于與實際控制人沒有親屬關系的同級別高管。

2015年、2016年及2017年，恒銘達對富士康的銷售收入分別為5,742.04萬元、13,622.56萬元、19,411.52萬元，占營業收入比例分別為18.78%、42.77%、43.20%，對其依賴逐年增加。

2015年下半年恒銘達取得富士康合格供應商資格。

《號外財經》注意到，恒銘達4名高管曾在富士康工作。

恒銘達董事、副總經理齊軍，曾任職于富士康(昆山)電腦接插件有限公司、昆山博美柯供應鏈有限公司。其2012年2月至2017年2月任職于恒銘達有限;2012年12月至2017年7月任中科研發監事。

恒銘達董事、審計部負責人朱小華，曾任職于富士康(昆山)電腦接插件有限公司;2014年8月至2017年2月在恒銘達有限經管部任職。

恒銘達副總經理許瑚益，任職于英特爾、富士康;2017年1月至2017年2月任恒銘達有限副總經理，2017年2月至今任公司副總經理。

恒銘達監事、品保部經理薛劍，曾任職于泰永電子(蘇州)有限公司、富士康電子工業發展(昆山)有限公司;2012年5月至2017年2月任恒銘達有限品保部經理;2017年2月至今任公司監事、品保部經理。

2016年10月，經恒銘達有限股東會審議通過，荊世平將其所持恒銘達有限238.00萬元股權轉讓給上海崴城。本次股權轉讓日，公司副總經理齊軍持有上海崴城5.00%的份額。本次股權轉讓完成后，齊軍間接持有公司11.90萬元股權。

上海崴城由自然人荊世平與齊軍等45名員工共同出資，系發行人的員工持股平臺，主要為投資并持有發行人股份。2016年8月17日，荊世平、齊軍共同簽訂《上海崴城企業管理中心(有限合伙)合伙協議》，約定荊世平、齊軍共同以貨幣形式出資50萬元設立上海崴城。其中，荊世平出資47.5萬元，齊軍出資 2.5萬元。2017年5月15日，上海崴城召開合伙人會議，同意上海崴城出資額增加至568萬元，新增出資額由荊世平、齊軍分別以貨幣形式繳納，其中，荊世平出資492.1萬元，齊軍出資25.9萬元。

2017年8月11日，荊世平分別與朱小華等44名員工簽訂關于上海崴城之出資額轉讓協議，荊世平以4.69元/出資額為對價將其所持上海崴城合計227.376萬元出資額分別轉讓給朱小華等44名員工。

薛劍也持有上海崴城1.5021%出資比例。

本次IPO發行前，上海崴城持有恒銘達266.29萬股股份。

此外，資料顯示，許瑚益2017年從恒銘達領取的薪酬為62.50萬元，遠高于同為副總經理職位的馬原30.42萬元。

恒銘達高管為何如此之多來自于第一大客戶富士康?恒銘達子獲得富士康大訂單背后，上述高管從中出現了多大的作用?

關鍵詞： 恒銘達 IPO 養老保險