進入2019年的第三方支付行業(yè)，監(jiān)管依然趨嚴，同時也迎來了一些提振行業(yè)信心的暖意變化。3月12日晚間，謀劃上市已久的拉卡拉IPO進程有了新的進展，在證監(jiān)會網(wǎng)站披露了更新后的招股書。招股書顯示，拉卡拉2018年營收金額56.8億元，凈利潤6.06億元;現(xiàn)金流方面，2016-2018年，拉卡拉經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入分別為2.24億元、5.54億元和6.22億元，近兩年來與凈利潤的比率均保持在100%以上。

回歸支付業(yè)本身的拉卡拉

據(jù)了解，在市場上打拼了14年的拉卡拉，2005年成立之初聚焦于民生類支付領域，如為個人用戶提供水電煤氣繳費等。2011年，拉卡拉成為央行第一批頒發(fā)的27家《支付業(yè)務許可證》單位之一，獲得全國性收單、網(wǎng)絡支付、電視支付、預付費卡受理等業(yè)務許可;2014年起，該公司在繼續(xù)擴大直營商戶規(guī)模的同時，借助商戶拓展服務機構(gòu)的渠道，拓展大量小微商戶。同時，趁著互聯(lián)網(wǎng)金融的熱勢，拉卡拉陸續(xù)開發(fā)出mPOS、智能POS等創(chuàng)新收單產(chǎn)品，并開發(fā)出多個APP作為個人線上支付平臺; 2015年下半年，嘗試開展第三方支付增值金融服務，如個人信貸業(yè)務。

值得一提的是2016年下半年，為突出主業(yè)，專注以企業(yè)收單為核心的第三方支付業(yè)務經(jīng)營，拉卡拉剝離了增值金融服務。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，拉卡拉支付第一大股東為聯(lián)想控股，直接持有公司31.38%股份，孫陶然和孫浩然合計直接持股比例為13.06%。值得注意的是，雷軍也參股了拉卡拉，持股比例1.13%。

不過，招股書稱拉卡拉支付目前無實際控制人。原因為，第一，根據(jù)聯(lián)想控股出具《關于未對拉卡拉支付股份有限公司實施控制的聲明函》，聯(lián)想控股對拉卡拉支付僅為財務性投資入股，以獲取投資收益為目的，不單獨或聯(lián)合謀求對公司的控制;第二，拉卡拉支付的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散，且主要股東之間不存在一致行動安排，故無關聯(lián)股東能實際支配公司經(jīng)營。

2018年營收56.8億凈利6.06億

拉卡拉所處的第三方支付領域，包括為商戶提供收單服務、個人支付業(yè)務、增值金融業(yè)務以及積分購業(yè)務。拉卡拉2018年營收金額56.8億元，凈利潤6.06億元。

值得一提的是，自2015年下半年，拉卡拉嘗試開展小額信貸等增值金融業(yè)務。在增值金融業(yè)務中，拉卡拉通過自主開發(fā)APP作為服務入口，為商戶提供經(jīng)營貸款及為個人用戶提供消費貸款，按照約定利率與借款期限收取利息收入。但是經(jīng)過了一年的嘗試，為集中精力發(fā)展第三方支付業(yè)務，2016年下半年，該公司剝離了增值金融業(yè)務。

招股書顯示，拉卡拉核心盈利模式仍是通過向商戶提供收單業(yè)務收取手續(xù)費及通過為個人提供支付服務收取手續(xù)費。截至2018年末，拉卡拉的收單業(yè)務POS機具及掃碼受理產(chǎn)品累計覆蓋商戶超過1900萬家，2018年收單業(yè)務交易金額逾3.65萬億元;個人支付業(yè)務已在全國371個城市的便利店內(nèi)鋪設了近10萬臺拉卡拉自助支付終端，2018年個人支付交易金額逾2800億元。

收單業(yè)務一直以來都是營收支柱。把觀察區(qū)間拉長到2016-2018年，收單業(yè)務一直以來是拉卡拉的營收支柱。招股書顯示：該司2018年收單業(yè)務50.71億元，占比89.29%。這一比例較2016年的49.58%大幅提升。

營收貢獻度第二是硬件銷售及服務，營收額4.82億元，占比8.29%，較2016年的9.31%有所下滑。最后是個人支付業(yè)務，營收額1.08億元，占比由2016年的5.16%下滑至1.9%。

拉卡拉表示，收單業(yè)務的主要客戶為保險、銀行、汽車、房產(chǎn)交易等機構(gòu)，該類機構(gòu)日均交易量大，刷卡筆數(shù)多，故對該司收入貢獻度高。而個人支付業(yè)務貢獻度萎縮是因為傳統(tǒng)模式本身就在縮減市場，新興代收付、跨境支付業(yè)務發(fā)展迅速。

現(xiàn)金流方面，2016-2018年，拉卡拉經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入分別為2.24億元、5.54億元和6.22億元，近兩年來與凈利潤的比率均保持在100%以上，一定程度上反映出其盈利能力。

關鍵詞： 拉卡拉 IPO 進展