2022年四季度，鵬華豐恒債券的收益率約-0.7%，在同類基金排名靠后。同期，基金份額遭凈贖回逾90億份，在純債基金中贖回規(guī)模靠前。

(資料圖)

根據(jù)季報(bào)，基金經(jīng)理表示在2022年三季度末已做出防守。該基金的四季度末債券投資組合中，企業(yè)短期債券、同業(yè)存單的比例被大幅壓縮，基金經(jīng)理或?yàn)閼?yīng)對(duì)贖回壓力拋售了部分短期資產(chǎn)。

鵬華豐恒債券的基金經(jīng)理目前共管理8只基金，產(chǎn)品普遍在四季度發(fā)生凈贖回，合計(jì)凈贖回份額超150億份。

單季度浮虧0.7%，份額腰斬

鵬華豐恒債券成立于2016年9月，基金經(jīng)理為方昶。自方昶在2019年接管以來(lái)，基金份額逐步上升，在2022年三季度末最高達(dá)到172.4億份，基金規(guī)模達(dá)到191.13億元。

2022年四季度，受債市波動(dòng)等多重影響，債基面臨大規(guī)模贖回潮。鵬華豐恒債券在四季度遭凈贖回約90億份，其中總贖回份額約107億份，在純債基金中贖回規(guī)模靠前。期末，該基金的基金份額約82.2億份，較上一季度末腰斬。

從持有人結(jié)構(gòu)來(lái)看，該基金成立以來(lái)主要由機(jī)構(gòu)投資者持有，2022年上半年末機(jī)構(gòu)投資者占比達(dá)97.59%。也即，在四季度債基贖回潮中，鵬華豐恒債券被機(jī)構(gòu)投資者慘遭拋棄。

四季度，鵬華豐恒債券出現(xiàn)負(fù)收益-0.7%，在2200余只同類基金中排名1700以外。同期，該基金跑輸同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)0.95個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)品或受債基大規(guī)模贖回負(fù)反饋影響較大。

進(jìn)入2023年，鵬華豐恒債券的凈值有所反彈。截至2023年2月8日，該基金的累計(jì)單位凈值達(dá)1.2513元，今年以來(lái)收益率約0.49%，成立以來(lái)收益率約26.09%，同類排名較靠前。

左側(cè)防守效果欠佳，四季度或被迫拋售短期資產(chǎn)

資產(chǎn)配置方面，2022年末鵬華豐恒債券的債券投資組合占基金凈值的86.05%，較三季度末減少13.63個(gè)百分點(diǎn)。

基金經(jīng)理在四季報(bào)中表示，“本組合在2022年3季度末已在左側(cè)做出了防守動(dòng)作，在11月份債券市場(chǎng)巨幅波動(dòng)中組合積極應(yīng)對(duì)，盡力控制回撤、穩(wěn)住凈值，組合在品種上繼續(xù)堅(jiān)守高等級(jí)優(yōu)質(zhì)信用債底倉(cāng)”。

三季度末，鵬華豐恒債券的中期票據(jù)資產(chǎn)凈值占比為34.75%，企業(yè)債券、企業(yè)短期債券、同業(yè)存單的占比均在16%以上。與2022年上半年末比較時(shí)，增加了對(duì)企業(yè)債券的配置，小幅減少企業(yè)短期融資券、中期票據(jù)。

進(jìn)入四季度，該基金將金融債券的比例提升，同時(shí)對(duì)企業(yè)短期債券、同業(yè)存單的比例壓縮幅度較大，基金經(jīng)理或?yàn)閼?yīng)對(duì)贖回壓力拋售流動(dòng)性較好的短期資產(chǎn)。

結(jié)合四季度的收益排名和申贖情況來(lái)看，本次應(yīng)對(duì)沖擊的調(diào)倉(cāng)策略或仍有較大改進(jìn)空間。

同基金經(jīng)理在管產(chǎn)品普遍遭凈贖回

鵬華豐恒債券的基金經(jīng)理方昶在2016年12月加入鵬華基金，現(xiàn)任債券投資一部總經(jīng)理助理。目前，方昶在管產(chǎn)品共有8只，產(chǎn)品多為債券型基金，合計(jì)規(guī)模超216億元。

除了處于封閉期的產(chǎn)品，由其管理的基金在四季度普遍發(fā)生凈贖回，凈贖回份額合計(jì)超150億份，規(guī)模減少超四成。

鵬華豐恒債券以外，鵬華豐享債券、鵬華信用增利債券的凈贖回份額同樣超過(guò)10億元，兩只產(chǎn)品分別在四季度凈值浮虧0.8%、1.24%，表現(xiàn)較差。

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