一汽轎車(000800.SZ)重大資產重組終于塵埃落地，隨著置入資產與置出資產的工商變更登記手續辦理完畢，商用車公司一汽解放汽車有限公司(下稱“一汽解放”)正式成為上市公司主體。一汽集團整體上市大幕或將重啟。

一汽轎車在3月25日晚間正式發布公告稱，上市公司收到中國證券監督管理委員會核發的《關于核準一汽轎車股份有限公司重大資產重組及向中國第一汽車股份有限公司發行股份購買資產的批復》，核準了一汽轎車的資產重組交易。

按照此前的重組方案，一汽轎車將擁有的除一汽財務公司有限公司、鑫安汽車保險股份有限公司的股權及部分保留資產以外的全部資產和負債作為置出資產，與中國第一汽車股份有限公司(下稱“一汽股份”)持有的實施部分資產調整后一汽解放100%股權中的等值部分進行置換。根據此前披露的重組草案，一汽轎車將一汽奔騰轎車有限公司(下稱“一汽奔騰”)100%股權作價50.88億元，與作價270.09億元的一汽解放資產進行置換，差額部分將主要通過定向發行股份的形式予以補齊。

3月18和19日，長春市市場監督管理局和長春市市場監督管理局長春新區分局先后出具的《準予變更登記通知書》，意味著一汽解放和一汽轎車就本次交易涉及的股權過戶事宜，工商變更登記手續辦理完畢。一汽解放成為上市公司的全資子公司，而一汽奔騰成為一汽股份的全資子公司。

“這個置換方案對于一汽集團、奔騰品牌以及解放商用車都是利好。”一汽奔騰的內部人士對記者表示，對于集團來說，多年來待解的同業競爭問題終于得到解決，對于上市公司來說，將一汽集團目前自主板塊中最為優質的商用車資源打包注入，有利于一汽轎車的市值提升。

一汽解放的內部人士也告訴記者，從去年開始，一汽解放內部就已經在對內部的資源進行梳理，“上市對于我們是好事，但也意味著業績的壓力更大”

一汽解放在今年1月的內部會議上提出到2025年的“四翻番”目標：一是商用車銷量55萬輛，總體市場占有率翻一番，從7%提升至14%;二是利潤總額90億元，利潤率翻一番，從不足3%提升至超過6%;三是營業收入翻一番，從750億提升至1500億;四是年人均收入翻一番，從13萬元提升至26萬元。而在2019年，一汽解放重、中、輕型卡車累計銷量達到33.57萬輛，中重卡連續三年位居行業第一，上半年凈利潤達到16.6億元。

業內認為，對一汽集團旗下的自主乘用車品牌奔騰來說，其資產從上市公司置出，成為一汽股份的非上市全資子公司，也有利于其未來的發展。此前，一汽奔騰在上市公司的管理架構中，必須按照上市法規的要求給與充分的信息披露，而且對短期內的經營業績有著嚴格的要求，這可能會影響其市場決策的長期性。

回歸一汽股份，一汽集團一方面可以給予奔騰品牌更多的支持，另一方面在決策上也可以更少地關注短期業績，而聚焦長期發展。去年7月，一汽集團在內部會議上對于紅旗和奔騰品牌的未來發展，給出了具體的指標和支持方案。對于奔騰品牌，一汽每年將在品牌和研發上每年分別支持5億和3億元，未來3年共24億元，力爭達成“310”(3年達成100萬輛、利潤率0即扭虧)的目標。

一位長期關注一汽集團的分析人士認為，此次的置產置換方案和后續一汽集團的自主乘用車板塊的盈利，對于一汽集團的整體上市至關重要。他認為，一汽集團接下來的重要任務將會是混改，以實現核心競爭力的提升，目前一汽集團旗下盈利的板塊主要是合資乘用車和自主商用車，后續需要提升自主乘用車板塊的盈利能力，等到乘用車盈利提升之后，再實現整體上市。

一汽奔騰與一汽集團旗下另一自主乘用車品牌一汽紅旗去年的銷量雙雙突破10萬輛，今年的目標是20萬輛。據一汽集團發布的數據，2019年整車銷量達346.4萬輛，同比增長1.3%，實現營業收入6200億元，同比增長4.4%。在利潤方面，實現凈利潤440.5億元，同比增長2.2%。

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